Του Δημήτρη Τζάνα*
Περί τα 1100 πλοία έχουν παγιδευτεί στον Περσικό Κόλπο με εκτιμώμενη ποσότητα 1,7 δις. βαρελιών πετρελαίου στις δεξαμενές τους, προκαλώντας διαταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα των ενεργειακών προϊόντων. Αν και το 40% των εξαγωγών πετρελαίου της περιοχής κατευθύνεται στην Κίνα και μόνο το 5% στην Ευρώπη από κοινού με το 10% εξαγωγών LNG, οι παρενέργειες είναι περισσότερες για την Ευρώπη. Με τον πληθωρισμό ήδη να επανέρχεται και την οικονομία να επιβραδύνεται, ενώ ο Γιάννης Στουρνάρας δεν δίστασε να αναφερθεί δημόσια στον κίνδυνο επανόδου του στασιμοπληθωρισμού αν δεν επανέλθει η ελεύθερη ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ το ταχύτερο!
Σαν αποτέλεσμα, οι αγορές αναμένουν την ετυμηγορία των Κεντρικών Τραπεζών το επόμενο διήμερο, της Federal και της ΕΚΤ κυρίως, με τα σενάρια περί πιθανολογούμενης μείωσης των επιτοκίων να είναι πιθανό να δώσουν τη θέση σε εκείνα της αύξησής τους ώστε να αντιμετωπιστεί η πληθωριστική αναζωπύρωση. Παράλληλα, οι αγορές προεξοφλούν τις δυσκολίες πολλών Δυτικών χωρών, των ΗΠΑ ανάμεσά τους, να αναχρηματοδοτήσουν τα κολοσσιαία δημόσια χρέη τους με συνέπεια την αύξηση των αποδόσεων των πολυετών ομολόγων (στο 4,2% τα αμερικανικά 10ετη).
Ενόψει των παραπάνω, με το πετρέλαιο πάνω από τα $100/βαρέλι και την Goldman Sachs να εκτιμά ότι εκεί θα παραμείνει επί μακρόν, οι αγορές διατηρούν την ανθεκτικότητά τους και παρακολουθούν τις καθημερινές δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ, οι αποφάσεις του οποίου οδήγησαν στο σκηνικό πολεμικών συγκρούσεων που βιώνουμε. Με την αυξημένη μεταβλητότητα να αποτυπώνει την εναλλαγή συναισθημάτων και την εναλλασσόμενη εκτίμηση για διάρκεια της κρίσης, επιλέγοντας το σενάριο της σύντομης ολοκλήρωσης της πρωτόγνωρα υψηλής αβεβαιότητας κατάστασης! Την ίδια ώρα, πλήττεται και η αμερικανική οικονομία όπως αποτυπώνουν τα στοιχεία της αγοράς εργασίας του Φεβρουαρίου, πριν δηλαδή την επέλαση «Επική Οργής» στην Τεχεράνη, καθώς καταγράφηκε αρνητικός αριθμός νέων θέσεων εργασίας (απώλεια 92 χιλ. θέσεων εργασίας).
Το ελληνικό χρηματιστήριο συγχρονίζεται με τις διεθνείς αγορές και κινείται με αυξημένη μεταβλητότητα, χωρίς ωστόσο να καταγράφονται συνεδριάσεις μαζικών ρευστοποιήσεων καθώς οι ημερήσιες συναλλαγές έχουν υποχωρήσει κάτω από τα €300 εκ. Αν και η βραχυχρόνια τάση είναι πλέον πτωτική, η μακροπρόθεσμη παραμένει ανοδική καθώς κομβικής σημασίας στηρίξεις του ΓΔ δεν έχουν παραβιαστεί, ιδιαίτερα εκείνη της περιοχής των 2050 μονάδων όπου προσδιορίζεται ο ΜΚΟ των 200 ημερών.
Την ίδια ώρα, η Moody’s διατηρεί την επενδυτική βαθμίδα για την ελληνική οικονομία και αποδίδει τα εύσημα για τη δημοσιονομική πρόοδο, ανησυχώντας ωστόσο για τη δυσμενή εξέλιξη του δημογραφικού προβλήματος στην διατήρηση υψηλών ρυθμών οικονομικής ανάπτυξης. Την ίδια ώρα, οι γεωπολιτικές εξελίξεις της περιοχής αναγκάζουν την J.P. Morgan να αποσύρει την αισιοδοξία της για τις ελληνικές μετοχές αλλάζοντας τη στάση της σε neutral. Με τις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών και των λοιπών blue chips να καλούνται να τις οδηγήσουν σε συνέχιση της θετικής πορείας των μεγεθών τους εν μέσω ενός περιβάλλοντος αυξημένων κινδύνων και πληθωριστικής απειλής, με την επαναφορά των επιλεκτικών πλαφόν για την αντιμετώπισή της. Ένα στοίχημα που έχει τις προϋποθέσεις να κερδηθεί αν η κρίση σύντομα τιθασευτεί !
*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
