Τον κίνδυνο οι τιμές πάνω από 2 ευρώ σε βενζίνες και ντίζελ να μας συνοδεύουν για μεγάλο μέρος του 2027, διαβλέπουν πηγές της αγοράς, με μόνη ελπίδα μια ευρωπαϊκή απάντηση για δημοσιονομική ευελιξία, για την οποία ωστόσο υπάρχουν ισχυρές αντιστάσεις χωρών, όπως διεφάνη στο χθεσινό Eurogroup.

Στην πραγματικότητα, η κρίση προϊόντων πετρελαίου που αντιμετωπίζει η Ευρώπη, η οποία έχει χάσει τα τελευταία χρόνια το 20% της διυλιστικής της ικανότητας, όχι μόνο δεν έχει αποκλιμακωθεί αλλά και επιδεινώνεται και ενώ ακόμη δεν έχουμε μπει στον χειμώνα, όπου η ζήτηση για πετρέλαιο θέρμανσης θα αυξηθεί.

Τη συντηρούν τόσο η τιμή του αργού που παραμένει σταθερά πάνω από τα 100 δολ. -παρά μια πρόσκαιρη αποκλιμάκωση στα 80-90 δολ. τον περασμένο Αύγουστο- όσο και το ύψος των ναύλων, που δεν μπορεί να εξηγηθεί μόνο από το κόστος των bunkers.

Αν και φαινομενικά παράδοξο, όπως λένε οι συνομιλητές μας, παρ’ ότι οι σαουδαραβικές εξαγωγές μέσω του Ορμούζ καθώς και άλλων διαδρομών έχουν εσχάτως αυξηθεί, γεγονός που σημαίνει ότι στην αγορά “μπαίνουν” όλο και περισσότερα βαρέλια, εντούτοις οι ναύλοι, αντί να αποκλιμακώνονται, παραμένουν σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα.

Από την μια το αυξημένο κόστος ασφάλισης, οι καθυστερήσεις στα θαλάσσια περάσματα και η ανάγκη για μεταφορτώσεις, από την άλλη η αυξημένη διάρκεια των ταξιδιών που προσθέτει ακόμη και 22 ημέρες, όπως αυτή μέσω Σουέζ και στη συνέχεια γύρω από τη νότια Αφρική, συνθέτουν ένα τοξικό κοκτέιλ που κρατά τους ναύλους σταθερά ψηλά, προσθέτοντας ένα ακόμη πρόβλημα στην επιδεινούμενη διυλιστική ικανότητα της Ευρώπης.

Η καθυστερημένη αντίδραση της Κομισιόν

Απέναντι σε αυτή την κατάσταση και ενώ η παραγωγική δυναμική της Ευρώπης έχει μειωθεί κατά 167 εκατομμύρια μετρητικούς τόνους μεταξύ 2005- 2025, η Κομισιόν δείχνει ότι αντιλήφθηκε επιτέλους τον κίνδυνο, εξ ου και η προ ημερών αναφορά της Προέδρου Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν ότι θα ξεκινήσει ένας «στρατηγικός διάλογος με τα ευρωπαϊκά διυλιστήρια, προκειμένου να μειωθεί το κόστος και να διασφαλιστεί ότι έχουμε τις απαραίτητες προμήθειες», χωρίς να είναι σαφές τι ακριβώς πρόκειται να γίνει.

Αυτός είναι και ο λόγος που η αγορά κρατά μικρό καλάθι, σχολιάζοντας το αυτονόητο, ότι η πρωτοβουλία, παρότι δείχνει ότι οι Βρυξέλλες «βλέπουν» τη διύλιση ως μέρος της λύσης, εντούτοις έρχεται με μεγάλη καθυστέρηση. Ακόμη κι αν η συζήτηση οδηγήσει στην λήψη μέτρων, π.χ. παροχή κινήτρων για νέες υποδομές που θα καλύψουν μέρος από το ευρωπαϊκό έλλειμμα, από τη στιγμή που θα ληφθεί η απόφαση για ένα διυλιστήριο μέχρι την λειτουργία του, χρειάζονται τουλάχιστον τρία χρόνια.

Ποιοι είναι οι 7 λόγοι

Επτά συνολικά παράγοντες, συγκυριακοί αλλά και δομικοί, υποδηλώνουν, σύμφωνα με τους συνομιλητές μας, ότι η κρίση τιμών σε βενζίνη, ντίζελ, πετρέλαιο θέρμανσης -η κυβέρνηση έχει δεσμευτεί για τιμή εκκίνησης κάτω από τα 1,75 ευρώ/ λίτρο- θα έχει μακρά διάρκεια, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την ανάγκη μιας κοινής ευρωπαϊκής παρέμβασης στην κατεύθυνση των αιτημάτων Αθήνας και Ρώμης για περισσότερη δημοσιονομική ευελιξία.

1. Στον Κόλπο, η κατεργασία διυλισμένων προϊόντων παραμένει ακόμη χαμηλή, ενώ οι αμερικανικές ένοπλες δυνάμεις (CENTCOM) δίνουν απόλυτη προτεραιότητα στα δεξαμενόπλοια που μεταφέρουν αργό και LNG, και όχι προϊόντα πετρελαίου. Το βάρος πέφτει στις εξαγωγές προς Ασία και Κίνα.

2. Οι συνεχείς επιθέσεις των Χούθι στη Σαουδική Αραβία, όπως το πλήγμα που δέχθηκε χθες το αεροδρόμιο του Ριάντ, συντηρούν το αρνητικό κλίμα στην αγορά. Τον Οκτώβριο η Saudi Aramco δεν παρέδωσε αργό στους ευρωπαίους πελάτες της. Αν και έχει δηλώσει ότι από το Νοέμβριο θα επαναληφθούν οι παραδόσεις στα ευρωπαϊκά διυλιστήρια, μένει να φανεί αν θα το κάνει.

3. Από τα περίπου 40 διυλιστήρια που έχουν μετατραπεί τα τελευταία χρόνια σε στρατιωτικούς στόχους τόσο στον Περσικό όσο και αλλού, ένας πολύ μικρός αριθμός έχει επανακάμψει.

4. Η χθεσινή εξαγγελία Τραμπ ότι εξετάζει επανέναρξη «μεγάλων επιχειρήσεων» στο Ιράν από το Νοέμβριο, έκανε το μπρεντ να ξεπεράσει τα 105 δολάρια.

5. Η Ευρώπη συμφώνησε να αποδεσμεύσει ποσότητες από τα αποθέματά της μετά τις απειλές Τραμπ πώς θα διακόψει τις εξαγωγές αμερικανικού ντίζελ. Το τοπίο ωστόσο είναι θολό. «Σε αντίθεση με τις ΗΠΑ όπου τα αποθέματα είναι κρατικά, στις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες είναι ιδιωτικά. Δεν είναι καθόλου βέβαιο το αποτέλεσμα της παρέμβασης», ανέφεραν χθες πηγές της αγοράς. Σημειωτέον ότι Γαλλία και η Γερμανία ανακοίνωσαν ότι θα διαθέσουν στην αγορά ποσότητες ντίζελ από τα αποθέματα που είχαν ήδη δεσμευτεί τον Μάρτιο, στο πλαίσιο της τότε συμφωνίας του G7 χωρίς να είναι σαφές αν θα «ρίξουν» επιπλέον ποσότητες, όπως ζήτησε προ ημερών ο Ντόναλντ Τραμπ. Τέτοιες πάντως δηλώσεις συντηρούν την αρνητική ψυχολογία και τις υψηλές τιμές.

6. Από την άλλη, το γεγονός ότι τα ουκρανικά drones συνεχίζουν να βομβαρδίζουν τα ρωσικά διυλιστήρια (χθες χτύπησαν το μεγαλύτερο της χώρας στα βάθη της Σιβηρίας), έχει ως αποτέλεσμα η Μόσχα όχι μόνο να έχει διακόψει τις εξαγωγές ντίζελ, αλλά και να εισάγει κιόλας. Οι ρωσικοί βομβαρδισμοί ξανάρχισαν και έτσι η συμφωνία για τις «ενεργειακές υποδομές» κατέρρευσε, παρότι ο Ζελένσκι είχε αποδεχθεί την προτροπή Τραμπ να μην χτυπά διυλιστήρια. Η Ευρώπη παρότι άμεσα πληττόμενη, καθώς επωμίζεται τις επιπτώσεις από τις υψηλές τιμές, δεν έχει πάρει θέση.

7. Οι ναύλοι παραμένουν στα ύψη, παρά την αύξηση των εξαγωγών αργού από τη Σ. Αραβία. Στην πράξη, όπως ανέφερε σε πρόσφατη έκθεση της η Allied QuantumSea, η αγορά έχει περάσει από την εξάρτηση από έναν προβληματικό διάδρομο σε ένα σύστημα πολλών, ταυτόχρονα προβληματικών διαδρομών. Το μεν Ορμούζ απαιτεί ειδικές συνθήκες διέλευσης, το δε, λιμάνι του Γιανμπού όπου καταλήγει ο αγωγός Ανατολής – Δύσης μεταφέρει την έκθεση κινδύνου προς την Ερυθρά και το Bab el-Mandeb, ενώ τα εναλλακτικά βαρέλια από Ατλαντικό δημιουργούν μεγαλύτερα ταξίδια και ανταγωνισμό για όλων των κατηγοριών τα πλοία, VLCC, Suezmax και Aframax.

Τα πράγματα θα ήταν ακόμη χειρότερα αν στα παραπάνω είχε προστεθεί και ο νέος Κανονισμός για το μεθάνιο, που τελικά πήρε παράταση για ένα χρόνο (η αγορά ζητά για μια τριετία) προκειμένου να μην εκτιναχθούν περαιτέρω οι τιμές μέσα στον χειμώνα. Αφορά το 84% των εισαγωγών πετρελαίου, φυσικού αερίου και άνθρακα στην ήπειρο.

Σύμφωνα με το αρχικό σχέδιο, οι ευρωπαίοι εισαγωγείς θα έπρεπε από το 2027 και μετά να αποδεικνύουν ότι οι παραγωγοί εκτός ΕΕ εφαρμόζουν συστήματα παρακολούθησης, μέτρησης και επαλήθευσης των εκπομπών τους αντίστοιχα με τα ευρωπαϊκά πρότυπα. Διαφορετικά θα επιβαρύνονταν με πρόστιμα που προφανώς θα μετακυλίονταν στις τελικές τιμές.

Πηγή: euro2day.gr

Το άρθρο Επτά λόγοι θα κρατήσουν για μήνες τα καύσιμα πάνω από €2… Του Γιώργου Φιντικάκη εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Στο κλαμπ των χωρών που επιδοτούν απευθείας την τιμή του ρεύματος για τη βιομηχανία μπαίνει και επίσημα η Ελλάδα, με το πακέτο των 95 εκατ. ευρώ που εξήγγειλε χθες ο pρωθυπουργός από το βήμα του ΣΕΒ να αφορά μικρές και μεγάλες επιχειρήσεις και να καλύπτει πλέον και κλάδους που δεν είχαν καμία στήριξη απέναντι στο ράλι, όπως τσιμέντα, χαρτικά, πλαστικά και τρόφιμα.

Στο ερώτημα που «καίει» τη βιομηχανία, δηλαδή τι τιμή θα πληρώνει για την ηλεκτρική της ενέργεια μετά την επιδότηση, η απάντηση συνδέεται με την κατανάλωση της κάθε επιχείρησης, την κατηγορία στην οποία βρίσκεται (εντός ή εκτός αντιστάθμισης CO2) και το αντίστοιχο ύψος της ενίσχυσης, που με βάση το ισχύον ευρωπαϊκό πλαίσιο διαμορφώνεται από 50% μέχρι και 70%.

Αν και προτού πάρουν τα κομπιουτεράκια οι εγχώριες βιομηχανίες θα πρέπει να αναμένουν την εξειδίκευση του πακέτου που θα γίνει ίσως και σήμερα από τα συναρμόδια υπουργεία ΥΠΕΝ και Οικονομικών, εντούτοις οι πληροφορίες μιλούν για μια μεσοσταθμική επιδότηση γύρω στα 25 ευρώ/MWh, ανάλογη με αυτήν που έχουν εγκρίνει και άλλες χώρες.

Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, το ποσό λέγεται ότι αφορά τις μικρές και μεσαίες βιομηχανίες, καθώς και όσες είναι εντελώς εκτεθειμένες στο ράλι των τιμών, δηλαδή δεν λαμβάνουν αντιστάθμιση του κόστους CO2, καθώς τα νούμερα για τις μεγαλύτερες διαφέρουν. Η επιδότηση θα ισχύσει για το 2026, έχει αναδρομική ισχύ και το χρονικό διάστημα της στήριξης ποικίλλει ανά κατηγορία.

Στο έτερο και εξίσου σημαντικό ερώτημα για τον χρόνο εφαρμογής των μέτρων, η απάντηση συνδέεται με το πότε θα ανάψει το πράσινο φως η Κομισιόν στο ελληνικό σχήμα, ωστόσο έχει τη σημασία του ότι το ΥΠΕΝ βρίσκεται ήδη σε συνομιλίες με τις Βρυξέλλες, επιχειρώντας να επισπεύσει τις διαδικασίες.

Σε αυτή τη φάση και εν αναμονή των επίσημων υπουργικών ανακοινώσεων, αλλά με τις πρώτες αντιδράσεις της βιομηχανίας να είναι θετικές, όπως έκανε σαφές χθες ο πρόεδρος του ΣΕΒ Σπύρος Θεοδωρόπουλος, τα 4 βασικά σημεία της κυβερνητικής παρέμβασης για τη βιομηχανία είναι, σύμφωνα με τις πληροφορίες του euro2day.gr, τα παρακάτω.

Κατώτατο όριο τελικής τιμής και ταβάνι

Το κατώτατο όριο τιμής του βιομηχανικού ρεύματος μετά την επιδότηση, το λεγόμενο “floor price”, καθορίζεται στα 50 ευρώ/MWh, ενώ προβλέπεται και «ταβάνι» ώστε να μην ξεφύγει το μπάτζετ. Ακόμη δηλαδή και αν επιδεινωθεί η ενεργειακή κρίση και οι τιμές χονδρικής φτάσουν σε ακραία επίπεδα, το ποσό που θα μοιραστεί η βιομηχανία παραμένει στα 95 εκατ. ευρώ. Το θέμα άπτεται καθαρά των δημοσιονομικών αντοχών, όπως εξηγούν αρμόδιες πηγές. Τα 50 ευρώ/MWh είναι και το “floor price” με βάση το ευρωπαϊκό πλαίσιο.

Πώς θα μοιραστούν τα 95 εκατ. ευρώ

Το 30% περίπου του συνολικού ποσού, δηλαδή γύρω στα 30 εκατ. ευρώ, θα μοιραστεί σε όσες βιομηχανίες είναι σήμερα απολύτως εκτεθειμένες στις ακραίες τιμές, χωρίς καμία κάλυψη. Στην ομάδα αυτή δεν ανήκουν μόνο οι μικροί αλλά και κλάδοι όπως τσιμέντα, τρόφιμα, χαρτικά και πλαστικά, σύμφωνα με όσα είπε χθες ο πρωθυπουργός. Συνολικά η κατηγορία αυτή έχει κατανάλωση γύρω στη 1,5 TWh.

Το υπόλοιπο 70% περίπου, δηλαδή γύρω στα 60-65 εκατ. ευρώ, θα κατανεμηθεί σε όσους μεγάλους εισπράττουν ήδη αντιστάθμιση, δηλαδή γύρω στις 70 βιομηχανίες. Συνολικά η κατηγορία αυτή έχει κατανάλωση 6 – 6,5 TWh.

Αναδρομική κάλυψη, διαφορετική ανά κατηγορία

Στην κατηγορία των μικρότερων βιομηχανιών, των «εκτός αντιστάθμισης», οι δικαιούχοι θα επιδοτηθούν αναδρομικά για ολόκληρο το 2026 (Ιανουάριος – Δεκέμβριος).

Στην ομάδα αυτή λέγεται ότι από τον Ιανουάριο μέχρι πιθανότατα και τον Αύγουστο, η επιδότηση θα γίνει μέσω του πλαισίου CISAF (Clean Industrial Deal State Aid Framework), που αξιοποιούν ήδη οι Γερμανία, Βουλγαρία, Σλοβενία, Ιρλανδία, Πολωνία και Αυστρία. Επιτρέπει στις βιομηχανίες να έχουν 50% χαμηλότερη τιμή ρεύματος για μέχρι το 50% της ετήσιας κατανάλωσής τους. Στην ουσία δηλαδή η επιδότηση της τιμής ανέρχεται σε 25%.

Από τον Αύγουστο μέχρι και τον Δεκέμβριο του 2026, οι παραπάνω βιομηχανίες θα επιδοτηθούν με το πιο ενισχυμένο ευρωπαϊκό εργαλείο METSAF (Middle East Crisis Temporary State Aid Framework), που εγκρίθηκε τον περασμένο Απρίλιο λόγω ακριβώς της κρίσης στη Μέση Ανατολή.

Το συγκεκριμένο εργαλείο ανεβάζει το ύψος της επιδότησης μέχρι και στο 70% της τιμής του ρεύματος, πάντα για το 50% της ετήσιας κατανάλωσης του δικαιούχου.

Ενθαρρυντικό στοιχείο είναι ότι χθες, η πρόεδρος της Κομισιόν Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν, μιλώντας στο Ευρωκοινοβούλιο, προανήγγειλε την παράταση του METSAF (που κανονικά λήγει στις 31/12/2026), χωρίς να δώσει λεπτομέρειες.

Τόσο στην περίπτωση του CISAF όσο και σε εκείνη του METSAF, το 50% των επιδοτήσεων πρέπει να μετουσιωθεί από τις βιομηχανίες σε «πράσινες» επενδύσεις.

Σε ό,τι αφορά την κατηγορία των μεγάλων, που βρίσκονται «εντός αντιστάθμισης», οι δικαιούχοι θα επιδοτηθούν αναδρομικά από τον Αύγουστο και μετά, οπότε και ξεκίνησαν οι μεγάλες αυξήσεις στην τιμή της χονδρικής, μέχρι και τον Δεκέμβριο του 2026. Η επιδότηση θα προέλθει μέσω του METSAF, άρα το ποσοστό μείωσης της τιμής του ρεύματος μπορεί να φτάσει μέχρι και το 70%.

Αλλά επειδή οι επιχειρήσεις αυτές εισπράττουν ήδη αποζημιώσεις για την αντιστάθμιση, η συνολική ενίσχυση δεν μπορεί να υπερβαίνει το 50% της επιδότησης ρεύματος που θα εισπράξει η πρώτη κατηγορία, των «μικρών».

Κοινοποίηση στις Βρυξέλλες

Σύμφωνα με πηγές του ΥΠΕΝ, έχει ήδη υπάρξει προεργασία. Οι συζητήσεις με τις Βρυξέλλες ξεκίνησαν πριν από δύο εβδομάδες, που σημαίνει ότι οι τελευταίες είναι ενήμερες πως επίκειται η κοινοποίηση του σχήματος από την ελληνική πλευρά, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τον χρόνο εφαρμογής του.

Αλλωστε, όπως λένε πηγές του υπουργείου, το ελληνικό πακέτο πατά στα δοκιμασμένα σχήματα των χωρών που αξιοποιούν ήδη το CISAF, όπως Γερμανία, Βουλγαρία, Σλοβενία, Ιρλανδία και Αυστρία, επομένως δεν θα χρειαστεί μια χρονοβόρα αξιολόγηση από την Κομισιόν, όπως θα συνέβαινε αν επρόκειτο για κάτι εντελώς καινούργιο. Τα μοντέλα είναι πάνω-κάτω τα ίδια, απλώς κάποιες χώρες υπολογίζουν διαφορετικά την τιμή αναφοράς -άλλες χρησιμοποιούν την τιμή της αγοράς χονδρικής (Day Ahead Market), άλλες την τιμή των futures, κ.λπ.

Πηγή: euro2day.gr

Το άρθρο Πώς θα μοιραστούν τα 95 εκατ. στη βιομηχανία… Του Γιώργου Φιντικάκη εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Οι εχθροπραξίες στη Μ. Ανατολή δεν έχουν εξαλειφθεί αλλά η ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ σημειώνει βελτίωση επιτρέποντας τις αυξημένες ροές πετρελαιοειδών προς την Ευρώπη και την Ασία. Παράλληλα, η διαδικασία αυξημένης προσφοράς πετρελαίου διευκολύνεται από την απόφαση του G7 για απελευθέρωση  100 εκ. βαρελιών από τα δεσμευμένα αποθέματα. Σαν αποτέλεσμα, η τιμή του πετρελαίου brent υποχωρεί κάτω από τα $100 /βαρέλι με την προσδοκία να συνεχίσει τη μείωσή της. Την ίδια ώρα, τα στοιχεία της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ κατέγραψαν μόλις 29 χιλ. νέες θέσεις εργασίας για το Σεπτέμβριο, μεταφέροντας το μήνυμα ότι η αμερικανική οικονομία δεν είναι σε φάση υπερθέρμανσης,  με ταυτόχρονη επιβράδυνση  και του δείκτη PCE, των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών δηλαδή. Ελπιδοφόρα δηλαδή μηνύματα σε σχέση με τις αποφάσεις της Federal στο τέλος Οκτωβρίου εκτρέφοντας  αυξημένη πιθανότητα για τη διατήρηση των επιτοκίων στη ζώνη 3,75%-4%.

Οι αγορές αφουγκράστηκαν με ανακούφιση τις παραπάνω εξελίξεις και οι δείκτες  αναρριχήθηκαν  με οδηγό τις τεχνολογικές μετοχές,  προεξάρχουσας της εταιρείας Nvidia εταιρείας σηματωρού για την τεχνητή νοημοσύνη. Με το δείκτη Nasdaq να καταγράφει ιστορικά υψηλές επιδόσεις δίνοντας πάλι νέα τροφή σε σχέση με το αν οι αποτιμήσεις των Magnificent 7 είναι υπερβολικές  ή όχι  στο βαθμό που διαμορφώνονται οι προϋποθέσεις αναβάθμισης της παραγωγικότητας σε όλες τις οικονομίες του πλανήτη.

Ωστόσο, δεν είναι όλα ρόδινα. Τα δημοσιονομικά δεδομένα στην Ευρώπη προκαλούν ανησυχίες καθώς Γαλλία, Ισπανία και  Ιταλία δεν φαίνεται ότι πετυχαίνουν την τιθάσευση των ελλειμμάτων τους που φτάνουν ήδη μέχρι το 6%, με την Ισπανική κυβέρνηση μάλιστα να προχωρεί σε πρόωρες εκλογές. Σαν αποτέλεσμα, οι αποδόσεις των ομολόγων συνεχίζουν την αναρρίχησή τους προκαλώντας σκεπτικισμό σε σχέση με τη διαδικασία αναχρηματοδότησή τους, ενώ αρνητικά επηρεάζεται και το ευρώ σε σχέση με το δολάριο, παρά το γεγονός ότι ανάλογο σκηνικό καταγράφεται και στις ΗΠΑ (στο 5,3% τα 10ετή ομόλογα). Με την ΕΚΤ να είναι ενδεχόμενο να κληθεί να δράσει αν κλιμακωθεί το sell-off ευρωπαϊκών ομολόγων !

Στο Euronext Athens, το σκηνικό έχει ιδιαιτερότητες. Η τελευταία συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου συνοδεύθηκε από εκρηκτικό τζίρο που ξεπέρασε τα 600 εκ. ευρώ αλλά και ιστορικά υψηλή επίδοση 17 ετών του ΓΔ στις 2738,35 μονάδες, καθώς ήταν  το window dressing  (ο επιλεκτικός καλλωπισμός δηλαδή) που καθοδήγησε τις κινήσεις των θεσμικών επενδυτών. Όμως, τον Οκτώβριο πολλά είναι διαφορετικά: σε αρκετούς ξύπνησαν μνήμες από κραχ που έγιναν στο παρελθόν, όπως εκείνα του 1929 και του 1987 στη Wall Street αν και τώρα όλα είναι διαφορετικά και οι Κεντρικές Τράπεζες σε διαρκή  επαγρύπνηση.  Αρκετά χαρτοφυλάκια διεθνών επενδυτών θυμήθηκαν με χρονοκαθυστέρηση ότι το Euronext Athens άλλαξε πίστα και δεν είναι πια αναδυόμενη αγορά και έκριναν ότι πρέπει να ρευστοποιήσουν τους τίτλους τους, τραπεζικές μετοχές κυρίως.

Την ίδια ώρα, η UBS αναγνωρίζει ότι τα αυξημένα επιτόκια της ΕΚΤ θα υποβοηθήσουν τη συνέχιση της κερδοφορίας των τραπεζών που καταγράφουν ήδη βελτιωμένο επιτοκιακό περιθώριο τον Αύγουστο (στο 4,42% από 4,30% τον Ιούλιο), προϊδεάζοντας για αυξημένη κερδοφορία και στο 9μηνο. Ταυτόχρονα, καταγράφεται αυξημένη καθαρή κερδοφορία κατά 32,7% για το σύνολο των εταιρειών στο 6μηνο, επίδοση που αναμένεται να διατηρηθεί και στα επόμενα 3μηνα,  με τις υψηλές ωστόσο επιδόσεις των διυλιστηρίων να είναι δύσκολο (αλλά ούτε και επιθυμητό) να διατηρηθούν στη συνέχεια.

Σαν αποτέλεσμα, ο ΓΔ καταγράφει αυξημένη μεταβλητότητα κινούμενος κάτω από τις 2650 μονάδες. Παραμένει έτσι ανοικτό το ενδεχόμενο τόσο μιας κίνησης υπέρβασης του ορίου των 2650 μονάδων ώστε να επιβεβαιωθεί η μεσοπρόθεσμα ανοδική τάση όσο και η πλαγιοκαθοδική κίνηση στο βαθμό που συντρέξουν έκτακτες εξωγενείς διαταραχές, όπως γεωπολιτικές αναταράξεις με αφορμή την προσπάθεια πόντισης του καλωδίου για τον GSI στο τέλος του μήνα. Προσδεθείτε λοιπόν και ετοιμαστείτε για τη συναρπαστική συνέχεια στο Euronext Athens, με το προσχέδιο του προϋπολογισμού να διαμορφώνεται με την παραδοχή του μάλλον αισιόδοξου ρυθμού μεγέθυνσης κατά 2,3% για το 2027 !

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Το άρθρο Το πετρέλαιο υποχωρεί, οι αγορές ανακάμπτουν!… Του Δημήτρη Τζάνα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Η Γ.Σ. του ΟΗΕ έδωσε την ευκαιρία για πολλές ομιλίες ηγετών και συναντήσεις μεταξύ τους, δεν οδήγησε ωστόσο σε συγκεκριμένες ενέργειες ώστε να δοθεί η δυνατότητα στη διπλωματία να επιδιώξει τον τερματισμό των πολέμων στην Ουκρανία και τη Μ. Ανατολή. Σαν αποτέλεσμα, το οικονομικό περιβάλλον συνεχίζει να χαρακτηρίζεται από τις υψηλές αποδόσεις των ομολόγων των ΗΠΑ και άλλων χωρών ενώ τα προβλήματα στη εφοδιαστική αλυσίδα οδηγούν σε διατήρηση υψηλών τιμών στο πετρέλαιο και στο φυσικό αέριο, με την τιμή του πετρελαίου brent να διατηρείται πάνω από τα $100 /βαρέλι. Είναι επομένως βέβαιο ότι η διατήρηση της πληθωριστικής απειλής θα συνεχιστεί και οι Κεντρικές Τράπεζες θα προχωρήσουν σε νέες αναπροσαρμογές των παρεμβατικών επιτοκίων τους στην προσπάθεια για την τιθάσευσή της. Παράλληλα, η συνάντηση Τραμπ-Σι είχε ως μόνο ουσιαστικό αποτέλεσμα τη διατήρηση της εμπορικής εκεχειρίας ως τις αρχές του 2027 καθώς συντηρείται κλίμα καχυποψίας μεταξύ των δύο υπερδυνάμεων.

Από την άλλη πλευρά, ένα σημαντικό στατιστικό στοιχείο αξίζει να σχολιαστεί: το IIF, ο ειδικός φορέας του ΔΝΤ για το χρέος, ανακοίνωσε το ύψος του παγκόσμιου χρέους (δημόσιο/κυβερνητικό & ιδιωτικό) στο τέλος του 2^ου τριμήνου που διαμορφώθηκε στα $365,6 τρις, αυξημένο κατά $10 τρις. σε σχέση με το 1^ο τρίμηνο και ανερχόμενο  στο 310% του παγκόσμιου ΑΕΠ έναντι 305% κατά το 1^ο τρίμηνο. Πρόκειται για εξέλιξη για την οποία ευθύνεται το κυβερνητικό χρέος που διαμορφώνεται ήδη πάνω από τα $110 τρις. με το 1/3 από αυτό να αφορά το χρέος των ΗΠΑ. Με τη δημοσιονομική πολιτική όμως  να αρνείται να δρομολογήσει περικοπές δαπανών ή/και αυξήσεις φόρων θεωρώντας ότι η υποχώρηση της σχέσης χρέους/ΑΕΠ θα συντελεστεί με την ανάπτυξη. Σαν αποτέλεσμα, οι αγορές ζητούν αυξημένες αποδόσεις για την αναχρηματοδότησή του, διαδικασία που ασφαλώς θα οδηγήσει σε δημοσιονομικό αδιέξοδο, όπως γνωρίζει καλύτερα από οποιαδήποτε άλλη χώρα η Ελλάδα που αναφέρεται ήδη  ως υπόδειγμα για την τρέχουσα δημοσιονομική της πρακτική.

Εν μέσω αυτών των δεδομένων, οι διεθνείς αγορές συνεχίζουν να επιδεικνύουν αξιοθαύμαστη αντοχή με τις οικονομίες να διατηρούν την ανθεκτικότητά τους. Η εξήγηση συνυφαίνεται με τις εξελίξεις που αφορούν την ΤΝ και τις ιλιγγιώδεις δαπάνες να συνεχίζονται και να εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα $10,3 τρις. στις ΗΠΑ ως το 2032 ! Την ίδια ώρα, η Nvidia, κολοσσός στην παραγωγή ημιαγωγών με κεφαλαιοποίηση  $ 5,5 τρις,  ανακοίνωσε αγορές ιδίων μετοχών  $ 150 δις. που θα φτάσουν τα $235 δις. ως το 2028, διαχέοντας μήνυμα αποφασιστικότητας για την υλοποίηση των υψηλών στόχων της.

Στο Euronext Athens, είναι εμφανής η διαφοροποίηση εν μέσω σκηνικού «τέλειας καταιγίδας». Οι μετοχικές  αναδιαρθρώσεις μετά το rebalancing της 18^ης Σεπτεμβρίου οδήγησαν σε αυξημένη μεταβλητότητα καθώς μετά τα passive funds που ήταν υποχρεωμένα να αποεπενδύσουν, έγιναν ανάλογες κινήσεις και από άλλους επενδυτικούς φορείς στις επόμενες ημέρες, οδηγώντας τις τιμές των τίτλων που κατείχαν, τραπεζών κυρίως, σε χαμηλότερα επίπεδα. Δόθηκε έτσι η ευκαιρία σε νέους φορείς να κτίσουν «ελληνικές θέσεις», καθώς συνεχίζεται  η δημοσιοποίηση θετικών εκθέσεων με υψηλότερες τιμές- στόχους για τις τράπεζες, τα διυλιστήρια, τη ΔΕΗ, τη Metlen από τους κορυφαίους επενδυτικούς οίκους. Την ίδια ώρα, κορυφαίοι διαχειριστές των hedge funds αποδέχονται την εγκατάστασή τους στην Αθήνα, εξέλιξη που αναγγέλλεται ως brain gain για την ελληνική οικονομία μετά το παρατεταμένο brain drain που προηγήθηκε αλλά συνιστά μια ακόμη ψήφο εμπιστοσύνης για το ελπιδοφόρο ελληνικό αφήγημα που κατά τον Γιάννη Στουρνάρα μπορεί ως το 2030 να βαθμολογείται με Α από τους οίκους αξιολόγησης.

Σαν αποτέλεσμα, ο ΓΔ που είχε πρόσκαιρα κινηθεί προς τις 2600 μονάδες αναιρώντας τη βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση και εκτρέφοντας σενάρια για περαιτέρω υποχώρησή του, άλλαξε πάλι ρότα !  Στη συνεδρίαση της Δευτέρας 28/9, επανήλθε  πάνω από τις 2700 μονάδες με τις συναλλαγές να αναβαθμίζονται, με πρωταγωνιστές τις τράπεζες και τα πιο πολλά blue chips. Ήδη δε, φλερτάρει με τα υψηλά της 17ετίας, τις 2726,49  μονάδες της 11^ης Σεπτεμβρίου και την υπέρβασή τους !

Από τη άλλη πλευρά, η ολοκλήρωση της δημοσιοποίησης των 6μηναίων αποτελεσμάτων, οδηγεί σε μία ακόμη επισήμανση: τη διατήρηση του επενδυτικού ενδιαφέροντος σε μικρό αριθμό τίτλων καθώς πάνω από το 90% των ημερήσιων συναλλαγών αφορά τις μετοχές του FTSE ASE 25. Την ίδια ώρα, η υψηλή  κερδοφορία εταιρειών μεσαίας κεφαλαιοποίησης, όπως η Αλουμύλ, το ΚΡΙ-ΚΡΙ, τα Πλαστικά Θράκης & τα Πλαστικά Κρήτης, η Interlife, η Q & R, η Ελτον , ο Καρέλιας, ο ΟΛΘ, η Βιοκαρπέτ κοκ αποδεικνύει  ότι είναι  πιθανό να συνιστούν ελπιδοφόρες επενδυτικές επιλογές. Θα χρειαστούν ωστόσο πολύ περισσότερα για να προσελκύσουν το ενεργότερο επενδυτικό ενδιαφέρον, Ελλήνων ή ξένων επενδυτών !

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Το άρθρο Euronext, διαφοροποιείται εν μέσω «Τέλειας Καταιγίδας»!… Του Δημήτρη Τζάνα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Με ρυθμούς, που υπερδιπλασιάζουν το μέγεθος της αγοράς, κινούνται τα γυαλιά τεχνητής νοημοσύνης, με τις παγκόσμιες αποστολές AI glasses να φθάνουν στο ιστορικό υψηλό των 4,2 εκατ. συσκευών το 1ο εξάμηνο του 2026. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Omdia, οι αποστολές αυξήθηκαν κατά 127% σε ετήσια βάση, καθώς η δυναμική της Meta και η είσοδος νέων κατασκευαστών, κυρίως από την Κίνα, διευρύνουν μια αγορά που, μέχρι πρόσφατα, βρισκόταν σε πολύ πρώιμο στάδιο.

Η Meta ελέγχει πάνω από το 81% της παγκόσμιας αγοράς – Άνοδος 306% στην Κίνα-Νέος παράγοντας ανταγωνισμού η προστασία της ιδιωτικότητας

Παρά την εκρηκτική ποσοστιαία άνοδο, η Omdia επισημαίνει ότι τα AI glasses εξακολουθούν να αποτελούν αναδυόμενη κατηγορία, η οποία αναπτύσσεται από σχετικά χαμηλή βάση. Η αγορά, ωστόσο, αποκτά μεγαλύτερο βάθος, καθώς οι κατασκευαστές επιχειρούν να πείσουν τους καταναλωτές για την πρακτική αξία των συσκευών, ενσωματώνοντας λειτουργίες, όπως λήψη φωτογραφιών και βίντεο χωρίς τη χρήση χεριών, open-ear audio και υπηρεσίες AI μέσα σε σκελετούς καθημερινής χρήσης.

Η Meta διατήρησε με μεγάλη διαφορά την πρώτη θέση στην παγκόσμια αγορά κατά το 1ο εξάμηνο του έτους. Η εταιρεία διέθεσε 3,4 εκατ. AI glasses, κατακτώντας μερίδιο 81,3% των συνολικών αποστολών.

Την ίδια στιγμή, μικρότεροι κατασκευαστές επιχειρούν να διαφοροποιηθούν, δοκιμάζοντας εναλλακτικά σχέδια και διαφορετικές περιπτώσεις χρήσης. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Even Realities, η οποία ανέβηκε από την πέμπτη θέση το 2ο εξάμηνο του 2025 στη δεύτερη θέση το 1ο εξάμηνο του 2026. Οι αποστολές της έφθασαν τις 102.000 συσκευές, που αντιστοιχούν σε μερίδιο 2,4%, με τη σειρά G2 να καταγράφει ζήτηση στη Βόρεια Αμερική και τη Δυτική Ευρώπη.

Η προσέγγισή της διαφοροποιείται αισθητά από μεγάλο μέρος του ανταγωνισμού. Τα γυαλιά της δεν διαθέτουν κάμερα και ηχεία, αλλά βασίζονται σε λεπτότερο σχεδιασμό, μικρή μονόχρωμη οθόνη και λειτουργίες παραγωγικότητας, όπως η μεταγραφή συνομιλιών σε πραγματικό χρόνο.

Άλμα 306% στην Κίνα

Ιδιαίτερη δυναμική αποκτά η Κίνα, η οποία λειτουργεί ταυτόχρονα ως βασικός κόμβος της εφοδιαστικής αλυσίδας και ως πεδίο δοκιμών για νέους συνδυασμούς hardware. Οι αποστολές AI glasses στην κινεζική αγορά αυξήθηκαν κατά 306% σε ετήσια βάση το 1ο εξάμηνο του 2026, καθώς οι τοπικοί κατασκευαστές πειραματίζονται με διαφορετικές διαμορφώσεις οθονών, καμερών και συστημάτων ήχου.

Σε αντίθεση, πάντως, με την ιδιαίτερα συγκεντρωμένη παγκόσμια αγορά, στην Κίνα ο ανταγωνισμός παραμένει κατακερματισμένος. Οι τρεις μεγαλύτεροι παίκτες – Alibaba, INMO και Xiaomi – συγκεντρώνουν από κοινού μόλις το 46,1% των αποστολών.

Κατά την Omdia, η εικόνα της κινεζικής αγοράς αποτελεί μια πρώτη ένδειξη ότι δεν πρόκειται να επικρατήσει μία ενιαία συνταγή στα AI glasses. Διαφορετικά form factors και σύνολα λειτουργιών αναμένεται να συνυπάρξουν, ανάλογα με τις ανάγκες και τις προτιμήσεις των χρηστών.

Στο επίκεντρο η ιδιωτικότητα

Καθοριστικός παράγοντας για την επόμενη φάση ανάπτυξης της αγοράς αναδεικνύεται και η προστασία της ιδιωτικότητας. Όσο αυξάνεται η παρουσία γυαλιών εξοπλισμένων με κάμερες στην καθημερινότητα, τόσο εντείνεται ο προβληματισμός για το τι ακριβώς καταγράφουν οι συσκευές και πώς αξιοποιούνται τα δεδομένα.

Η Omdia εκτιμά ότι αυστηρότερες ρυθμίσεις ιδιωτικότητας και σαφέστερη ενημέρωση των χρηστών δεν θα είναι από μόνες τους αρκετές. Οι κατασκευαστές θα πρέπει να καθιστούν απολύτως σαφές τι καταγράφουν οι κάμερες που μπορούν να λειτουργούν διαρκώς, πώς χρησιμοποιείται το περιεχόμενο και με ποιες εγγυήσεις προστατεύεται από τη διαβίβασή του σε τρίτους.

Πηγή: sepe.gr

Το άρθρο AI glasses: Εκρηκτική άνοδος 127% στις αποστολές – 4,2 εκατ. συσκευές το 1ο εξάμηνο… Της Νατάσας Φραγκούλη εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Η ημερίδα πραγματοποιήθηκε τη Δευτέρα 21 Σεπτεμβρίου από τον Όμιλο Media2day, με πρωτοβουλία των Iatronet.gr, Euro2day.gr και Mama365.gr, υπό την αιγίδα της Περιφέρειας Αττικής.

Εκπρόσωποι της Πολιτείας, της επιστημονικής και ακαδημαϊκής κοινότητας, της υγείας, της επιχειρηματικής ζωής και της Τοπικής Αυτοδιοίκησης συζήτησαν τις πραγματικές διαστάσεις της δημογραφικής πρόκλησης, τις επιπτώσεις της στην οικονομία και την κοινωνική συνοχή, αλλά και τις πολιτικές και κοινωνικές παρεμβάσεις που μπορούν να συμβάλουν στην αντιμετώπισή της.

Ο Γιώργος Ζανιάς

Το δημογραφικό απαιτεί εθνική στρατηγική

Στην ανάγκη μιας συνεκτικής εθνικής πολιτικής που θα προκύψει με γενναίες αποφάσεις και συγκεκριμένους μετρήσιμους στόχους αναφέρθηκαν οι συμμετέχοντες στην πρώτη ενότητα της ημερίδας. Η οικογένεια, η στέγαση, η εργασία και η κοινωνική προστασία αναδείχθηκαν ως αλληλένδετοι παράγοντες, ενώ επισημάνθηκε η ανάγκη συντονισμού της Πολιτείας, της Αυτοδιοίκησης, της κοινωνίας και της αγοράς.

Στην ενότητα συμμετείχαν ο Γιώργος Παπανικολάου, CEO της Media2day, η Δόμνα Μιχαηλίδου, Υπουργός Κοινωνικής Συνοχής και Οικογένειας, ο Νίκος Χαρδαλιάς, Περιφερειάρχης Αττικής, ο Γιώργος Ζανιάς, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Eurobank, και ο ευρωβουλευτής του ΠΑΣΟΚ Νικόλας Φαραντούρης.

Όπως αναδείχθηκε μέσα από τις τοποθετήσεις τους, το δημογραφικό δεν αποτελεί ένα ζήτημα που αφορά μόνο το μέλλον, αλλά επηρεάζει ήδη τη ζωή και την καθημερινότητα των πολιτών, γεγονός που καθιστά αναγκαία την έγκαιρη και συντονισμένη δράση.

Ο Νίκος Χαρδαλιάς

Οι αριθμοί αποτυπώνουν μια Ελλάδα που αλλάζει

Η δεύτερη ενότητα ανέδειξε το μέγεθος των δημογραφικών αλλαγών και τις συνέπειές τους στην αγορά εργασίας και την κοινωνία. Ο Βύρων Κοτζαμάνης, Διευθυντής του Ινστιτούτου Δημογραφικών Ερευνών και Μελετών (ΙΔΕΜ), παρουσίασε τη δημογραφική πορεία της χώρας έως το 2050, ενώ ο Νίκος Βέττας, Γενικός Διευθυντής του ΙΟΒΕ και Καθηγητής του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών, αναφέρθηκε στις πολιτικές που μπορούν να επηρεάσουν την Ελλάδα των επόμενων δεκαετιών.

Τις προκλήσεις της αγοράς εργασίας ανέδειξε ο Άρης Αλεξόπουλος, Επικεφαλής του Κέντρου Κρήτης του ΟΟΣΑ, ενώ ο Στράτος Φαναράς, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Metron Analysis, παρουσίασε τα ευρήματα της έρευνας «Το μονοπάτι της ζωής των νέων».

Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσιάστηκαν, οι γεννήσεις από περίπου 92.000 το 2015 περιορίστηκαν σε περίπου 60.000 το 2025, ενώ έως το 2030 ενδέχεται να περιοριστούν περαιτέρω. Παράλληλα, αναμένεται σημαντική αύξηση του πληθυσμού ηλικίας 65 ετών και άνω, αλλά και μείωση του πληθυσμού των παραγωγικών ηλικιών.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον είχε και η καταγραφή των αντιλήψεων των νέων: σύμφωνα με την έρευνα που παρουσιάστηκε, το 65% των νέων θεωρεί ότι ζει χειρότερα από τις γενιές των γονιών του, ενώ η οικογένεια εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό δίκτυο προστασίας.

Γήρανση, ανισότητες και στέγαση συνδέονται με το δημογραφικό

Η τρίτη ενότητα ανέδειξε τη χωρική και κοινωνική διάσταση του προβλήματος. Ο Κώστας Ρόντος, Καθηγητής Κοινωνικής Δημογραφίας και Στατιστικής, παρουσίασε στοιχεία για την πορεία των γεννήσεων και τη γονιμότητα, ενώ η Αλεξάνδρα Τραγάκη, Καθηγήτρια Δημογραφίας στο Χαροκόπειο Πανεπιστήμιο, εστίασε στη δημογραφική γήρανση και στις σημαντικές διαφοροποιήσεις που καταγράφονται μεταξύ των περιοχών της χώρας. Τη διάσταση της στεγαστικής πολιτικής ανέδειξε ο Κωνσταντίνος Γλούμης Ατσαλάκης, Γενικός Γραμματέας Δημογραφικής και Στεγαστικής Πολιτικής.

Η μείωση των γεννήσεων, η γήρανση του πληθυσμού και οι ανισότητες μεταξύ των περιοχών της χώρας συνδέονται με την αποδυνάμωση υποδομών και την περιορισμένη πρόσβαση σε υπηρεσίες.

Παράλληλα, η αύξηση της ηλικίας απόκτησης του πρώτου παιδιού -από 24,2 έτη το 1980 σε περίπου 32 έτη το 2024- αναδεικνύει τη σύνθετη σχέση μεταξύ κοινωνικών και οικονομικών συνθηκών και οικογενειακού προγραμματισμού.

Στο πλαίσιο αυτό, η στεγαστική κρίση αναδείχθηκε ως ένας ακόμη κρίσιμος παράγοντας, με προτάσεις που περιλαμβάνουν την ανακαίνιση και αξιοποίηση κατοικιών, την ενίσχυση υφιστάμενων προγραμμάτων και τη στήριξη των νέων και των φοιτητών.

Γονιμότητα και υποβοηθούμενη αναπαραγωγή: η διάσταση της υγείας

Η τέταρτη ενότητα εστίασε στη γονιμότητα, την υπογονιμότητα και την υποβοηθούμενη αναπαραγωγή. Στη συζήτηση συμμετείχαν ο Στέφανος Χανδακάς, Πρόεδρος και Ιδρυτής της HOPEgenesis, Αντιπρόεδρος του Δ.Σ. του Νοσοκομείου ΥΓΕΙΑ του HHG Group και Αναπληρωτής Καθηγητής Μαιευτικής-Γυναικολογίας, ο Κωνσταντίνος Πάντος, Πρόεδρος της Κλινικής ΓΕΝΕΣΙΣ ΑΘΗΝΩΝ, Μαιευτήρας-Γυναικολόγος, Ειδικός Υποβοηθούμενης Αναπαραγωγής, και Γενικός Γραμματέας της Ελληνικής Εταιρείας Αναπαραγωγικής Ιατρικής, ο Νικόλαος Δ. Πετρογιάννης, Διευθυντής της Μονάδας Ιατρικώς Υποβοηθούμενης Αναπαραγωγής του Ν.Ν.Α MD, PhD, MSc, Γυναικολόγος-Μαιευτήρας, Ειδικός Αναπαραγωγής, η Ισμήνη Κριάρη, Καθηγήτρια Συνταγματικού Δικαίου και Πρόεδρος της Εθνικής Αρχής Ιατρικώς Υποβοηθούμενης Αναπαραγωγής (ΕΑΙΥΑ), καθώς και η δικηγόρος κ. Ειρήνη Αψοκάρδου.

Οι ομιλητές ανέδειξαν τη σημασία της έγκαιρης ενημέρωσης, της πρόσβασης σε υπηρεσίες υγείας, της επιστημονικής έρευνας και της δημιουργίας υποδομών, με ιδιαίτερη έμφαση στις ακριτικές και νησιωτικές περιοχές.

Ιδιαίτερη έμφαση δόθηκε από τους ομιλητές στους σύγχρονους τρόπους υποβοηθούμενης αναπαραγωγής, αλλά και στην έλλειψη ενημέρωσης ανδρών και γυναικών για τις ηλικίες από τις οποίες η γονιμότητα αρχίζει να μειώνεται αισθητά, με αποτέλεσμα πολλά ζευγάρια να βρίσκονται προ απροόπτου, όταν ξεκινούν την προσπάθεια τεκνοποίησης.

Παράλληλα, επισημάνθηκε ότι η οικονομική ενίσχυση από μόνη της δεν αρκεί και ότι απαιτείται ένα ευρύτερο πλέγμα ενημέρωσης, υπηρεσιών και πολιτικών που θα λαμβάνει υπόψη τις κοινωνικές, οικονομικές αλλά και βιολογικές παραμέτρους της γονιμότητας.

Η περιφέρεια και η έμπρακτη στήριξη της οικογένειας

Η πέμπτη ενότητα (φωτ. άνω) ανέδειξε την ιδιαίτερη σημασία της ελληνικής περιφέρειας και των νησιωτικών περιοχών. Στη συζήτηση συμμετείχαν η Έλενα Ράπτη, Υφυπουργός Κοινωνικής Συνοχής και Οικογένειας, η Χριστίνα-Μαρία Κράββαρη, Γενική Γραμματέας Δημόσιας Υγείας, ο Μιχάλης Βλασταράκης, Γενικός Διευθυντής Marketing και Εταιρικής Επικοινωνίας του Ομίλου Eurobank, ο Χάρης Χηνιάδης, Γυναικολόγος Αναπαραγωγής και συνιδρυτής της Be-Live, η Παναγιώτα Διαμαντή, εκπαιδευτικός και Πρόεδρος της ΑΜΚΕ «Νέα Ζωή στο Χωριό», και η Αικατερίνη Πλεξίδα, γενική Γραμματέας του Δήμου Ηρακλείου Αττικής.

Η περιορισμένη πρόσβαση σε υπηρεσίες υγείας, οι οικονομικές και κοινωνικές δυσκολίες, αλλά και η ανάγκη διατήρησης ζωντανών τοπικών κοινωνιών καθιστούν απαραίτητες στοχευμένες παρεμβάσεις. Στο πλαίσιο αυτό παρουσιάστηκαν δράσεις στήριξης της οικογένειας, όπως το πρόγραμμα «Νταντάδες της Γειτονιάς», ενώ αναδείχθηκε ο ρόλος της Αυτοδιοίκησης στην ελάφρυνση του οικονομικού και κοινωνικού βάρους που αντιμετωπίζουν οι οικογένειες.

Απαντώντας σε σχετική ερώτηση, η γενική γραμματέας Δημόσιας Υγείας γνωστοποίησε ότι έχουν ωριμάσει οι συνθήκες και ότι είναι θέμα χρόνου η αποζημίωση της εξέτασης AMH, η οποία χρησιμοποιείται κυρίως για την εκτίμηση της ωοθηκικής εφεδρείας.

Από τη διαπίστωση στη δράση

Το βασικό μήνυμα που προέκυψε από τις πέντε θεματικές ενότητες είναι ότι το δημογραφικό δεν αποτελεί ένα μονοδιάστατο ζήτημα ούτε μπορεί να αντιμετωπιστεί με μία μόνο πολιτική.

Η στήριξη της οικογένειας, η πρόσβαση στη στέγαση και στις υπηρεσίες υγείας, η συμφιλίωση επαγγελματικής και οικογενειακής ζωής, η ενίσχυση της γυναικείας απασχόλησης, η εκπαίδευση και η αξιοποίηση του ανθρώπινου δυναμικού, η ενδυνάμωση της περιφέρειας και η αξιοποίηση της επιστήμης και της τεχνολογίας αποτελούν αλληλένδετες παραμέτρους μιας συνολικής απάντησης.

Αρκετοί ομιλητές αναφέρθηκαν επίσης στον ρόλο των αντιλήψεων και στην ανάγκη να ενισχυθεί η αξία της μητρότητας και να αναδειχθεί ο ζωτικός ρόλος της οικογένειας τόσο για την ατομική αυτοπραγμάτωση όσο και για το κοινωνικό σύνολο.

Η ημερίδα ανέδειξε, τελικά, την ανάγκη να περάσει η συζήτηση από την καταγραφή του προβλήματος στη διαμόρφωση και εφαρμογή συγκεκριμένων, συντονισμένων και μακροπρόθεσμων λύσεων, με τη συμμετοχή όλων των φορέων της Πολιτείας και της κοινωνίας.

Χορηγοί της ημερίδας ήταν οι Eurobank, ΔΕH, AKTOR και το Υγεία IVF Εμβρυoγένεσις.

Πηγή: euro2day.gr

Το άρθρο Υπογεννητικότητα & Οικογένεια: Συνθέτοντας λύσεις για το Δημογραφικό Πρόβλημα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Στο 36% οι απάτες με παραποίηση εταιρικής ταυτότητας-Σχεδόν 1 στους 5 Έλληνες που έχει πέσει θύμα έχει εξαπατηθεί τουλάχιστον τρεις φορές

Στην Ελλάδα, η παραποίηση της ταυτότητας εμπορικών σημάτων αποτελεί, πλέον, έναν από τους τρεις συχνότερους τύπους απάτης μέσω υπηρεσιών ανταλλαγής μηνυμάτων, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 36% των περιστατικών, σύμφωνα με νέα μελέτη της Kaspersky. Παράλληλα, σχεδόν ένας στους πέντε καταναλωτές, που έχει πέσει θύμα απάτης, ποσοστό 19,6%, δηλώνει ότι έχει εξαπατηθεί τρεις ή περισσότερες φορές.

Ιδιαίτερη σημασία για την αγορά έχει η επίπτωση των περιστατικών στην εμπιστοσύνη των καταναλωτών. Σύμφωνα με την έρευνα, το 99% όσων έχουν εξαπατηθεί δηλώνει ότι στη συνέχεια δεν εμπιστεύεται καμία εισερχόμενη ειδοποίηση μέσω υπηρεσιών ανταλλαγής μηνυμάτων. Η εξέλιξη δημιουργεί ένα ευρύτερο πρόβλημα για τις επιχειρήσεις, καθώς τα ίδια κανάλια χρησιμοποιούνται καθημερινά για νόμιμη επικοινωνία, ενημερώσεις και συναλλαγές με τους πελάτες.

Κλονίζεται η εμπιστοσύνη στα ψηφιακά κανάλια

Τα SMS και το iMessage αποτελούν στην Ελλάδα το συχνότερο σημείο εκκίνησης των συγκεκριμένων απατών με ποσοστό 38,8%, ενώ ακολουθούν το WhatsApp με 32% και το Facebook με 30%. Η απειλή αποκτά, μάλιστα, πολυκαναλικό χαρακτήρα: σχεδόν δύο στις τρεις απάτες, ποσοστό 63%, εξελίσσονται σε περισσότερες από μία πλατφόρμες προτού το θύμα αντιληφθεί ότι έχει εξαπατηθεί.

Το γεγονός αυτό αυξάνει την πολυπλοκότητα της αντιμετώπισης, καθώς νόμιμα και κακόβουλα μηνύματα συνυπάρχουν στα ίδια ψηφιακά περιβάλλοντα και μπορούν να εμφανίζουν παρόμοια χαρακτηριστικά.

Η AI πολλαπλασιάζει την απειλή

Καταλυτικό ρόλο στην εξέλιξη του φαινομένου διαδραματίζει η τεχνητή νοημοσύνη, η οποία επιτρέπει στους επιτιθέμενους να δημιουργούν περισσότερο πειστικό περιεχόμενο και να κλιμακώνουν τις εκστρατείες εξαπάτησης.

Στην Ελλάδα, το 37,6% των θυμάτων εκτιμά ότι το μήνυμα, που έλαβε, είχε δημιουργηθεί με τη βοήθεια AI, ενώ το 69,2% θεωρεί ότι χρησιμοποιήθηκαν τεχνητές φωνές ή deepfake εικόνες, σχεδιασμένες ώστε να προσεγγίζουν περισσότερο την πραγματική ανθρώπινη επικοινωνία.

Η ίδια τεχνολογία, που αξιοποιείται από τις επιχειρήσεις για την αυτοματοποίηση και τη βελτίωση της εξυπηρέτησης πελατών, μπορεί, συνεπώς, να χρησιμοποιηθεί και για την αποτελεσματικότερη μίμηση εταιρικών ταυτοτήτων. Το αποτέλεσμα είναι ότι ο κίνδυνος δεν περιορίζεται, πλέον, στην απώλεια χρημάτων ή προσωπικών δεδομένων, αλλά επεκτείνεται στη φήμη και στην αξιοπιστία των επιχειρήσεων.

Η αντιμετώπιση του φαινομένου απαιτεί, σύμφωνα με τα ευρήματα, περισσότερο προληπτική προσέγγιση: συνεχή ενημέρωση εργαζομένων και πελατών, σαφή καθορισμό των τρόπων με τους οποίους μια επιχείρηση επικοινωνεί και ζητά πληροφορίες, καθώς και ενίσχυση των μηχανισμών εντοπισμού περιπτώσεων πλαστοπροσωπίας.

Πηγή: sepe.gr

Το άρθρο Νέοι κίνδυνοι για τα brands από τις απάτες με χρήση AI στην Ελλάδα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Η Federal προχώρησε στην αύξηση των παρεμβατικών επιτοκίων της στο 4% για την άντληση νέας ρευστότητας από τις εμπορικές τράπεζες και ο Κέβιν Γουόρς επιβεβαίωσε ότι η φρασεολογία του που έθετε την καταπολέμηση του πληθωρισμού ως προτεραιότητα εναρμονίζεται με τις ομόφωνες αποφάσεις της 16^ης Σεπτεμβρίου. Διατηρώντας την αξιοπιστία της Αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας σε μια περίοδο που η κυβέρνηση αρνείται να πάρει μέτρα τιθάσευσης του ελλείμματος του προϋπολογισμού που εκτρέφει το ύψους $40 τρις χρέος, με τον Αμερικανό Υπουργό Οικονομικών να δηλώνει ότι η υποχώρηση της  ύψους 120% σχέσης χρέους/ΑΕΠ θα συντελεστεί με την ανάπτυξη! Την ίδια ώρα, η αύξηση των ιαπωνικών επιτοκίων από την BoJ στο 1,25% δεν αποτρέπει την περαιτέρω υποτίμηση του γιεν σε σχέση με το δολάριο καθώς ούτε η Ιαπωνική κυβέρνηση δρομολογεί μέτρα δημοσιονομικής εξυγίανσης, με τον Economist να συστήνει στις πλούσιες χώρες (τις ΗΠΑ κυρίως) να ακολουθήσουν το ελληνικό παράδειγμα στη δημοσιονομική διαχείριση που οδηγεί σε συνεχή υποχώρηση της σχέσης χρέους/ΑΕΠ που κατά την Moody’s θα φτάσει το 120% το 2030!

Από την άλλη πλευρά, η Γ.Σ. του ΟΗΕ που διεξάγεται εν μέσω των συνεχιζόμενων πολέμων στη Μ. Ανατολή και στην Ουκρανία,  ανεβάζει τον πήχη των προσδοκιών της διεθνούς κοινότητας, καθώς εκτιμάται ότι ο Ντόναλντ Τραμπ επιθυμεί να δώσει πάλι μια ευκαιρία στη διπλωματία, αφού στη Ν. Υόρκη θα είναι παρών ακόμη και ο Ιρανός Πρόεδρος ! Οι αγορές υιοθετούν το αισιόδοξο σενάριο και οδηγούν την τιμή του πετρελαίου brent κάτω από τα $100/βαρέλι παρά τα προβλήματα εφοδιασμού από τη Σ. Αραβία. Παράλληλα, χαμηλότερα κινούνται και οι  αποδόσεις των ομολόγων, ενώ η συνάντηση των  Προέδρων Τραμπ και Σι της Παρασκευής προσδοκάται ότι μπορεί να  βγάλει «λευκό καπνό» σε πολλά ακανθώδη ζητήματα των σχέσεων ΗΠΑ και Κίνας, ανάμεσά τους εκείνο της πρωτοκαθεδρίας στην Τεχνητή Νοημοσύνη που για τις ΗΠΑ είναι κορυφαίας σημασίας!

Σαν αποτέλεσμα, οι δείκτες των αγορών κινούνται ανοδικά με εκείνους στη Wall Street να καθοδηγούνται από τους τεχνολογικούς κολοσσούς καθώς, προσώρας, οι αγοραστές πετυχαίνουν να καταγράφουν υπεροπλία με τους επενδυτικούς κινδύνους να υποτιμώνται παρά την προφανή διατήρηση των «μαύρων κύκνων» στο περιβάλλον  και τη χαμηλή ορατότητα στις αγορές.

Στο Euronext Athens, καταγράφηκε τζίρος ύψους €3,7 δις. ρεκόρ στο rebalancing της Παρασκευής  με την αναταξινόμηση στις ανεπτυγμένες αγορές σύμφωνα με τους οίκους Stoxx και FTSE Russell να διενεργείται με σχεδόν βελούδινο τρόπο, καθώς η μεταβλητότητα ήταν λιγότερο από 80 μονάδες σε σχέση με το υψηλό του ΓΔ της 11^η Σεπτεμβρίου των 2726,49 μονάδων. Η αποχώρηση δηλαδή των passive funds που κατείχαν ελληνικούς τίτλους ως αναδυόμενη αγορά συγχρονίστηκε σε ικανοποιητικό βαθμό με την έλευση των funds που επενδύουν σε ανεπτυγμένες. Σε αυτό συνέβαλλε η στάση τόσο των διεθνών οίκων που καθημερινά αναφέρονται θετικά για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και των εισηγμένων blue chips, με τη Goldman Sachs μάλιστα να βλέπει το ΓΔ στις 2900 μονάδες το επόμενο 12μηνο.

Παράλληλα, η βελτίωση της βαθμολογίας από τον οίκο αξιολόγησης Scope Ratings και το θετικό outlook από τη Moody’s διευκολύνουν τις αποφάσεις για δρομολόγηση νέων εισροών για ελληνικούς τίτλους, παρά τη συνεχιζόμενη αναφορά στην ανάγκη επιτάχυνσης των μεταρρυθμίσεων για να συνεχιστούν οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης. Αξιοσημείωτη τέλος είναι η νέα επιτυχής εισαγωγή ναυτιλιακής εταιρείας στο Euronext Athens, της Sea Bulk, ενθαρρύνοντας τη διάθεση για νέα IPOs ομοειδών εταιρειών ώστε σύντομα να  εκπληρωθεί ο στόχος για  κλάδο ναυτιλιακών στο ελληνικό χρηματιστήριο, κλάδου όπου καταγράφεται ελληνική πρωτιά διεθνώς στην κατοχή πλοίων για την διενέργεια του παγκόσμιου εμπορίου!

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Το άρθρο Οι αγορές ποντάρουν στη διπλωματία!… Του Δημήτρη Τζάνα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Από τις 117.000 γεννήσεις στις περίπου 65.000

Η πορεία των τελευταίων ετών είναι εντυπωσιακή.Την περίοδο 2008–2009 οι γεννήσεις στην Ελλάδα κινούνταν κοντά στις 117.000–118.000 ετησίως. Το 2025 περιορίστηκαν στις 65.594, σημειώνοντας μάλιστα νέα πτώση 4,2% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.Σε σχέση με τα υψηλά επίπεδα εκείνης της περιόδου, η υποχώρηση προσεγγίζει πλέον το 44%.

Το MoneyPress έχει αναδείξει και στο παρελθόν τις επιπτώσεις της υπογεννητικότητας και της πληθυσμιακής συρρίκνωσης. Η νεότερη εικόνα, όμως, αποκαλύπτει μία ακόμη σημαντική διάσταση: η ηλικία στην οποία αποκτούν παιδί οι Ελληνίδες αλλάζει θεαματικά.

Μεγάλη πτώση στις ηλικίες 25–29 ετών

Η σύγκριση των ηλικιακών ομάδων είναι αποκαλυπτική.Σε σχέση με το 2005, οι γεννήσεις από μητέρες ηλικίας 25 έως 29 ετών μειώθηκαν κατά 20.775.Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες μεταβολές, καθώς η ηλικιακή ομάδα που παλαιότερα αποτελούσε βασικό πυρήνα δημιουργίας οικογένειας έχει χάσει σημαντικό μέρος της συμμετοχής της.Αντίθετα, η τεκνοποίηση μετακινείται προς τα 30 και κυρίως προς τα επόμενα χρόνια της ζωής μιας γυναίκας.Η μέση ηλικία απόκτησης παιδιού έχει αυξηθεί αισθητά και κινείται πλέον πάνω από τα 32 χρόνια, όταν πριν από περίπου δύο δεκαετίες βρισκόταν κοντά στα 30.

Υπερτριπλασιάστηκαν μετά τα 45

Στην άλλη άκρη της ηλικιακής κλίμακας παρατηρείται η ακριβώς αντίθετη εικόνα.Οι γεννήσεις από γυναίκες ηλικίας 40–44 ετών έχουν αυξηθεί σημαντικά, ενώ ακόμη μεγαλύτερη αναλογικά είναι η μεταβολή στις ηλικίες 45–49 ετών.Στη συγκεκριμένη κατηγορία οι γεννήσεις έχουν υπερτριπλασιαστεί σε βάθος 25ετίας, σύμφωνα με την ανάλυση των δημογραφικών στοιχείων.Η εξέλιξη συνδέεται τόσο με την καθυστέρηση δημιουργίας οικογένειας όσο και με τις δυνατότητες που προσφέρει πλέον η υποβοηθούμενη αναπαραγωγή.Πίσω όμως από τους αριθμούς υπάρχει και μια πολύ ισχυρή οικονομική διάσταση.

Στέγη και εισόδημα μεταθέτουν τη δημιουργία οικογένειας

Η απόφαση για ένα πρώτο παιδί λαμβάνεται όλο και συχνότερα αφού προηγηθούν η ολοκλήρωση των σπουδών, η επαγγελματική σταθεροποίηση και η εξασφάλιση κατοικίας.Και τα τρία απαιτούν σήμερα περισσότερο χρόνο.Το στεγαστικό αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα. Οι αυξημένες τιμές αγοράς και τα υψηλά ενοίκια απορροφούν σημαντικό μέρος του διαθέσιμου εισοδήματος, ιδιαίτερα για τους νεότερους εργαζομένους.Δεν είναι τυχαίο ότι το ζήτημα της στεγαστικής κρίσης και του κόστους κατοικίας έχει εξελιχθεί σε μία από τις μεγαλύτερες οικονομικές προκλήσεις για τα νέα νοικοκυριά.Όταν η ανεξαρτητοποίηση καθυστερεί, μεταφέρεται αργότερα και η δημιουργία οικογένειας.

Πόσο κοστίζει πλέον ένα παιδί

Υπάρχει όμως και ο δεύτερος παράγοντας: το ίδιο το κόστος ανατροφής.Τρόφιμα, κατοικία, ενέργεια, βρεφικά είδη, φύλαξη, εκπαίδευση και δραστηριότητες δημιουργούν μια σημαντική πρόσθετη επιβάρυνση στον οικογενειακό προϋπολογισμό.Η σωρευτική αύξηση των τιμών των τροφίμων αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα του πώς το κόστος ζωής επηρεάζει πλέον τις αποφάσεις των νοικοκυριών.Παράλληλα, η διαφορά μεταξύ ονομαστικών μισθών και πραγματικής αγοραστικής δύναμης παραμένει κρίσιμο ζήτημα για τους νέους.

Η οικονομική ανασφάλεια δεν σημαίνει απαραίτητα ότι ένα ζευγάρι εγκαταλείπει την ιδέα της οικογένειας. Συχνά όμως σημαίνει ότι την αναβάλλει.

Το δημογραφικό μετατρέπεται σε οικονομικό πρόβλημα

Η μείωση των γεννήσεων δεν αποτελεί μόνο κοινωνική ή δημογραφική εξέλιξη.Σε βάθος χρόνου επηρεάζει άμεσα την οικονομία.Λιγότερες γεννήσεις σήμερα σημαίνουν μικρότερο αριθμό εργαζομένων αύριο. Αυτό δημιουργεί μεγαλύτερη πίεση στην αγορά εργασίας και κυρίως στο ασφαλιστικό σύστημα, καθώς λιγότεροι εργαζόμενοι θα καλούνται να χρηματοδοτήσουν τις συντάξεις ενός γηράσκοντος πληθυσμού.

Το πρόβλημα γίνεται ακόμη μεγαλύτερο επειδή η Ελλάδα βρίσκεται ήδη αντιμέτωπη με ελλείψεις προσωπικού σε σημαντικούς κλάδους της οικονομίας.Το δημογραφικό επομένως αρχίζει να συνδέεται άμεσα με την ανάπτυξη, την παραγωγικότητα, το ασφαλιστικό και τη δυνατότητα της χώρας να διατηρήσει επαρκές εργατικό δυναμικό.

Οι πολιτικές στήριξης της οικογένειας

Η αντιμετώπιση του προβλήματος δεν μπορεί να περιοριστεί σε ένα επίδομα.Τα τελευταία χρόνια έχουν εφαρμοστεί ή διευρυνθεί μέτρα όπως το επίδομα γέννησης, οι φορολογικές ελαφρύνσεις για οικογένειες, τα προγράμματα στέγασης και η ενίσχυση υπηρεσιών φροντίδας παιδιών.Παράλληλα, το στεγαστικό έχει μετατραπεί σε κεντρικό πεδίο κυβερνητικών παρεμβάσεων, με προγράμματα που επιδιώκουν να διευκολύνουν την απόκτηση πρώτης κατοικίας από νεότερα νοικοκυριά.

Ωστόσο, τα δημογραφικά στοιχεία δείχνουν ότι απαιτείται μεγαλύτερη διάρκεια και συνέπεια στις παρεμβάσεις.Για ένα νέο ζευγάρι, η απόφαση δημιουργίας οικογένειας συνδέεται περισσότερο με την προσδοκία οικονομικής ασφάλειας για τα επόμενα χρόνια παρά με μία εφάπαξ οικονομική ενίσχυση.

Η Ελλάδα του 2050

Εάν η τάση δεν αναστραφεί, οι συνέπειες θα γίνουν πολύ πιο εμφανείς τις επόμενες δεκαετίες.Η αναλογία εργαζομένων προς συνταξιούχους θα πιεστεί, η ανάγκη προσέλκυσης εργατικού δυναμικού από το εξωτερικό θα αυξηθεί και ορισμένες περιοχές της χώρας θα αντιμετωπίσουν ακόμη μεγαλύτερη πληθυσμιακή συρρίκνωση.

Το κρίσιμο μήνυμα των νέων στοιχείων δεν είναι επομένως μόνο ότι γεννιούνται λιγότερα παιδιά.Είναι ότι η δημιουργία οικογένειας μεταφέρεται ολοένα και αργότερα, περιορίζοντας ταυτόχρονα το χρονικό περιθώριο για την απόκτηση δεύτερου ή τρίτου παιδιού.Και κάπως έτσι μια προσωπική απόφαση εκατοντάδων χιλιάδων ανθρώπων μετατρέπεται σταδιακά σε μία από τις μεγαλύτερες οικονομικές προκλήσεις της Ελλάδας για τις επόμενες δεκαετίες.

Πηγή: moneypress.gr

Το άρθρο Γεννήσεις: Κατάρρευση 44% – Λιγότερα παιδιά πριν τα 30, υπερτριπλάσιες γεννήσεις μετά τα 45 εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Η Κριστίν Λαγκάρντ προχώρησε σε αυξήσεις των παρεμβατικών επιτοκίων της ΕΚΤ προσθέτοντας φρασεολογία απαισιόδοξη για τις προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας όσο ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός (στο 3,3% στο τέλος Αυγούστου). Τη σκυτάλη παίρνουν οι Κεντρικές Τράπεζες των ΗΠΑ, της Αγγλίας και της Ιαπωνίας που καλούνται από αύριο να επιβεβαιώσουν με τις αποφάσεις τους  ότι συνομολογούν με την ανάγκη αντιμετώπισης της πληθωριστικής απειλής, προσπερνώντας την επιθυμία των κυβερνήσεων για συγκράτηση των δαπανών εξυπηρέτησης των τεράστιων δημόσιων χρεών. Με τις αγορές να επικεντρώνουν στις αποφάσεις της Federal καθώς τυχόν μη αναπροσαρμογή των επιτοκίων της Federal θα κλονίσει την αξιοπιστία του Κεβιν Γουόρς και θα εγείρει ζήτημα για τον υφιστάμενο  βαθμό ανεξαρτησίας της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ από τον Πρόεδρο Τραμπ.

Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ έφτασαν το 5%, των ιταλογαλλικών το 4,5% και των βρετανικών το 5,4% καθώς οι δημοσιονομικές πολιτικές δεν αναπροσαρμόζονται με στόχο την περιστολή των ελλειμμάτων. Παράλληλα, το σκηνικό στη Μ. Ανατολή κλιμακώνει την ένταση με την εμπλοκή της Σ. Αραβίας και των ανταρτών Χούθι οδηγώντας την τιμή του πετρελαίου μέχρι τα $100/βαρέλι χωρίς μάλιστα να διαφαίνεται διαδικασία συνεννόησης δια της διπλωματίας. Με τον Πρόεδρο Τραμπ να αναφέρεται στο ενδεχόμενο λήξης του πολέμου το Νοέμβριο (!) και να προσφέρει ειδική αμοιβή στους Αμερικανούς πολίτες αν διατηρηθεί ο έλεγχος των νομοθετικών σωμάτων μετά τις εκλογές.

Ευλόγως, οι δείκτες των διεθνών αγορών κινούνται με υψηλή μεταβλητότητα καθώς επανέρχεται η αυξημένη αβεβαιότητα, με τους πολιτικούς στην Ευρώπη και σε άλλες χώρες να καλούνται να βρούν τρόπους να αντιμετωπίσουν το θυμό των νοικοκυριών που διαπιστώνουν την ολοένα μεγαλύτερη διάβρωση της αγοραστικής δύναμης των εισοδημάτων τους από τις αυξημένες τιμές των βασικών ειδών που καταναλώνουν (βενζίνη, τρόφιμα, ενοίκια κοκ).

Στο Euronext όλα ήταν διαφορετικά, αλλά μέχρι την προηγούμενη Παρασκευή με το ΓΔ να καταγράφει αλλεπάλληλα ρεκόρ 17ετίας φτάνοντας στις 2726,49  μονάδες. Εξέλιξη που την εξηγεί ο συνδυασμός των ικανοποιητικών μακροοικονομικών δεδομένων, της υψηλής κερδοφορίας των εισηγμένων εταιρειών και κυρίως του frontrading λόγω της επικείμενης αναταξινόμησης του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές από τους οίκους Stoxx και FTSE Russell από τη Δευτέρα 21/9. Θα έχει προηγηθεί ωστόσο το rebalancing της Παρασκευής 18/9, συνεδρίαση με συναλλακτική έξαρση και υψηλή αβεβαιότητα ως προς το τελικό της πρόσημο. Ο λόγος είναι ότι τα funds που κατείχαν ελληνικούς τίτλους λόγω της ταξινόμησης του Χ.Α. στις αναδυόμενες αγορές είναι υποχρεωμένα να τους ρευστοποιήσουν ενώ τα funds που δραστηριοποιούνται στις ανεπτυγμένες αγορές δεν είναι υποχρεωμένα να τοποθετηθούν άμεσα σε ελληνικούς τίτλους, με την χαμηλότερη συμμετοχή στους δείκτες να μην ενθαρρύνει την επίσπευση της διαδικασίας. Με αθλητικούς όρους, η μετάπτωση του Χ.Α. στις ανεπτυγμένες αγορές δεν είναι ανάλογη της σκυταλοδρομίας, όπου ο αριθμός αθλητών που σταματούν να τρέχουν είναι ίδιος με εκείνον που συνεχίζουν στη διαδρομή !

Ωστόσο, πεποίθηση των αναλυτών είναι ότι το ευοίωνων προοπτικών ελληνικό αφήγημα θα προσελκύσει σε εύλογο βάθος χρόνου περισσότερα κεφάλαια από εκείνα που θα αποχωρήσουν, τόσο από τα passive funds που επικεντρώνουν σε παλέτες μετοχών που περιλαμβάνονται στους δείκτες όσο και  από άλλες κατηγορίες επενδυτών που μπορεί να περιλαμβάνουν και  άλλους τίτλους με στόχο την πιθανή εξαγορά τους. Επιπλέον,  θα παραμείνει η προσδοκία νέων εισροών λόγω της μελλοντικής αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς από τη Morgan Stanley που καταρτίζει τους δείκτες MSCI  και ακολουθούνται από τους περισσότερους διεθνείς επενδυτές. Καλούνται επομένως οι επενδυτές να συμφιλιωθούν με τους κραδασμούς από τις βραχυχρόνιες διακυμάνσεις των τιμών τις επόμενες ημέρες δείχνοντας εμπιστοσύνη στις θετικές μεσο-μακροπρόθεσμες προοπτικές των ελληνικών τίτλων.

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Το άρθρο Brent και Rebalancing στο επίκεντρο!… Του Δημήτρη Τζάνα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.