Aπό τις 50 εταιρείες που κατέχουν τα περισσότερα bitcoin, προκύπτει ότι η συνολική κεφαλαιοποίησή τους έπεσε από τα 150 δισ. δολάρια τον Ιούλιο του 2025 σε μόλις 67 δισ. δολάρια σήμερα

Μια ανάλυση των Financial Times για τις 50 εταιρείες που κατέχουν τα περισσότερα bitcoin έδειξε ότι η συνολική κεφαλαιοποίησή τους έπεσε από τα 150 δισ. δολάρια τον Ιούλιο του 2025 σε μόλις 67 δισ. δολάρια σήμερα. Τους τελευταίους 12 μήνες, η πτώση ήταν από τα 124 δισ. δολάρια, δηλαδή μια απώλεια 57 δισ. δολαρίων.

Μια ισπανική αλυσίδα καφετεριών, ένας ιαπωνικός λιανοπωλητής ενδυμάτων και ένας αμερικανικός κατασκευαστής μπαταριών συγκαταλέγονται μεταξύ των εκατοντάδων επιχειρήσεων παγκοσμίως που έσπευσαν να αντλήσουν δάνεια και μετοχικό κεφάλαιο για να επενδύσουν στην αγορά bitcoin στα τέλη του 2024 και καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025, ως μέσο για να ενισχύσουν δραματικά τις τιμές των μετοχών τους.  Εμπνεύστηκαν από τον αμερικανό ευαγγελιστή του bitcoin Μάικλ Σέιλορ, του οποίου η εταιρεία λογισμικού Strategy —που μετατράπηκε σε αγοραστή bitcoin— πρωτοστάτησε στην αγορά του token το 2020, επιτάχυνε τις αγορές της πέρυσι και ενθάρρυνε στελέχη άλλων εταιρειών να ακολουθήσουν το παράδειγμά της. Ωστόσο, η τάση αυτή αποδείχθηκε βραχύβια. Πολλές εταιρείες πωλούν πλέον τα token τους και επιστρέφουν στις αρχικές τους δραστηριότητες.

Πολλές εταιρείες πωλούν πλέον τα token τους και επιστρέφουν στις αρχικές τους δραστηριότητες.

Στο έλεος του Bitcoin

«Ήταν από την αρχή καταδικασμένο», δήλωσε ο Άνταμ Μόργκαν ΜακΚάρθι, επικεφαλής έρευνας στην εταιρεία συναλλαγών κρυπτονομισμάτων LO:TECH, προσθέτοντας ότι η «φρενίτιδα έχει περάσει, δεν νομίζω ότι θα επανέλθει, δεν νομίζω ότι θα δούμε νέες περιπτώσεις». Ενώ οι μετοχές των εταιρειών αρχικά εκτοξεύτηκαν όταν ανακοίνωσαν σχέδια για την αγορά bitcoin, οι περισσότερες έχουν έκτοτε καταρρεύσει καθώς οι επενδυτές αποσύρθηκαν, αμφισβητώντας ένα μοντέλο που βασίζεται στη συνεχή άντληση νέου χρέους ή ιδίων κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση αγορών κρυπτονομισμάτων και βρίσκεται στο έλεος της ανόδου ή της πτώσης του bitcoin.

Οι 50 μεγαλύτεροι κάτοχοι bitcoin μετατράπηκαν από καθαρούς αγοραστές σε καθαρούς πωλητές τον Ιούλιο του τρέχοντος έτους, με επικεφαλής την Strategy

 

Οι τιμές των μετοχών και του bitcoin ανέκαμψαν την περασμένη εβδομάδα λόγω της αιφνιδιαστικής παρέμβασης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ στις αγορές ομολόγων, η οποία κλόνισε την εμπιστοσύνη των επενδυτών στο δολάριο και τροφοδότησε τη λεγόμενη «συναλλαγή υποτίμησης» (debasement trade) σε περιουσιακά στοιχεία όπως το bitcoin και ο χρυσός. Παρ’ όλα αυτά, οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων παραμένουν σε κλάσματα της προηγούμενης αξίας τους. Η κεφαλαιοποίηση της Strategy έχει μειωθεί κατά 79 δισ. δολάρια από το υψηλό της πέρυσι, αντιπροσωπεύοντας το μεγαλύτερο μέρος της πτώσης στις 50 κορυφαίες εταιρείες, σύμφωνα με την ανάλυση της FT.

H Strategy έχει τις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης bitcoin, εταιρείες εξόρυξης bitcoin και εταιρείες κρυπτονομισμάτων

Σύμφωνα με την ανάλυση των FT, οι μετοχές σε 43 από τις 50 εταιρείες έχουν σήμερα χαμηλότερη τιμή από ό,τι πριν ανακοινώσουν τη στροφή τους προς την απόκτηση bitcoin, ενώ οι τιμές 35 από αυτές έχουν πέσει τουλάχιστον κατά το ήμισυ.

Οι FT εξέτασαν μόνο εταιρείες που πρόσφατα στράφηκαν στην αγορά bitcoin και δεν συμπεριέλαβε χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων, εταιρείες εξόρυξης ή άλλες εταιρείες που κατέχουν bitcoin στους ισολογισμούς τους στο πλαίσιο των συνήθων δραστηριοτήτων τους.  «Στην πλειονότητα των περιπτώσεων, ήταν μια κακώς μελετημένη κίνηση και κακές προθέσεις να προχωρήσουν σε κάτι που δεν είχε καμία σχέση με τη δραστηριότητά τους, με μοναδικό σκοπό τη βελτίωση της τιμής της μετοχής», δήλωσε ο McCarthy.

«Ακολουθούσαν το ρεύμα, εκμεταλλεύονταν τη διαφημιστική εκστρατεία και προσπαθούσαν να αντιγράψουν το μοντέλο, αλλά δεν είναι εύκολο να μπορείς να επιστρέφεις στην αγορά σχεδόν κάθε εβδομάδα», δήλωσε ο Έρικ Μπενουά, ειδικός σε θέματα τεχνολογίας και έρευνας δεδομένων στη Natixis CIB, αναφερόμενος στις εκατοντάδες μικρότερες εταιρείες που προσπάθησαν να μιμηθούν το μοντέλο. Πρόσθεσε ότι η πώληση και η συρρίκνωση σηματοδότησαν «μια εξορθολογισμό» της αγοράς.

Οι μετοχές εταιρειών που είχαν στραφεί στο Bitcoin αυξήθηκαν και υποχώρησαν γρηγορότερα από το ίδιο τη Bitcoin

Το Bitcoin έχει υποστεί μια παρατεταμένη πτώση τους τελευταίους 12 μήνες, σημειώνοντας πτώση 30% και διαπραγματεύεται γύρω στα 78.000 δολάρια. Οι εταιρείες διαχείρισης Bitcoin έχουν υποστεί ακόμη μεγαλύτερη πτώση, καθώς πολλές από αυτές πραγματοποίησαν μοχλευμένες επενδύσεις για να αγοράσουν το κρυπτονόμισμα και τώρα ρευστοποιούν τις θέσεις τους ταχύτερα καθώς η τιμή πέφτει.

Οι 50 μεγαλύτεροι κάτοχοι bitcoin μετατράπηκαν από καθαρούς αγοραστές σε καθαρούς πωλητές τον Ιούλιο του τρέχοντος έτους, με επικεφαλής την Strategy. Συνολικά, οι εταιρείες αυτές πούλησαν 2.500 bitcoin περισσότερα από όσα αγόρασαν τον Ιούλιο, αξίας περίπου 160 εκατ. δολαρίων, σύμφωνα με στοιχεία του BitcoinTreasuries.net.

Οι εταιρείες είχαν μια βραχυπρόθεσμη άνοδο της τιμής των μετοχών τους μετά τη στροφή τους στη διακράτηση bitcoin

Στροφή στην πώληση bitcoin

Ο Σέιλορ είχε υποσχεθεί εδώ και χρόνια ότι δεν θα πουλούσε ποτέ bitcoin, αλλά άλλαξε στάση αυτό το καλοκαίρι, όταν η Strategy άρχισε να εκποιεί τα αποθέματά της. Η εταιρεία πούλησε σχεδόν 7.000 bitcoin συνολικής αξίας 430 εκατ. δολαρίων μεταξύ τέλους Ιουνίου και μέσου Αυγούστου, καθώς χρειάζεται ρευστότητα για να πληρώσει τους κατόχους των τοκοφόρων τίτλων της.

Σε απάντηση στις έντονες κριτικές, ο Σέιλορ δήλωσε ότι το σύνθημά του «ποτέ μην πουλάς» αφορούσε τα προσωπικά του αποθέματα, όχι τα εταιρικά. «Η Strategy είναι μια εισηγμένη εταιρεία, όχι το πορτοφόλι μου», έγραψε στο X.

JUST IN: ”Strategy is a public company, not my wallet,” Michael Saylor posted on X after Strategy sells 1,638 $BTC.

“I have never sold mine. Not one satoshi,” separating his personal #Bitcoin conviction from the company’s. “Our shared conviction in Bitcoin remains unchanged.” pic.twitter.com/T8bDFjr2dh

— Bitcoin.com News (@BitcoinNews) August 3, 2026

Εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων στον τομέα των κρυπτονομισμάτων, όπως η UTXO Management και η Pantera Capital, επένδυσαν εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια σε πολυάριθμες εταιρείες που διαθέτουν αποθέματα κρυπτονομισμάτων πέρυσι, ενώ επενδυτικές τράπεζες, όπως η Cantor Fitzgerald, συντόνισαν τις συναλλαγές.

Οι μετοχές πολλών άλλων, μικρότερων κατόχων bitcoin — συμπεριλαμβανομένης μιας ιαπωνικής εταιρείας μάρκετινγκ που ονομάζεται Value Creation Co — έχουν επίσης καταρρεύσει σε μεγάλο βαθμό.

Οι εταιρείες που αγόρασαν άλλα κρυπτονομίσματα είχαν παρόμοια πορεία. Οι μετοχές της Bitmine Immersion Technologies, του μεγαλύτερου κατόχου ether στον κόσμο, έχουν πέσει κατά 85% από το υψηλό τους τον Ιούλιο του 2025. Μια αμερικανική εταιρεία προϊόντων καθαρισμού «ξεφορτώθηκε» τα αποθέματά της σε Dogecoin αυτό το μήνα για να στραφεί αντ’ αυτού στην τεχνητή νοημοσύνη, ενώ ο όμιλος μέσων ενημέρωσης του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ακύρωσε το σχέδιό του να αγοράσει κρυπτονομίσματα συνδεδεμένα με το χρηματιστήριο Crypto.com.

Παρά τις φετινές πωλήσεις της, το απόθεμα bitcoin της Strategy παραμένει μακράν το μεγαλύτερο από οποιαδήποτε άλλη εταιρεία στον κόσμο. Ο Μπενόιστ ανέφερε ότι η αγορά ενδέχεται να αντιδράσει πιο θετικά αν ο Σέιλορ εξηγήσει τον τελικό στόχο της διατήρησης τόσο μεγάλου αποθέματος bitcoin. «Με ποιο σκοπό; Αν σκοπεύεις να προσελκύσεις επενδυτές από όλο τον κόσμο, πρέπει να τους παρουσιάσεις τη γενική εικόνα, διότι διαφορετικά θα γίνεται όλο και πιο δύσκολο να χρηματοδοτηθεί η συσσώρευση», είπε. Παρά την επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος, ο Σέιλορ παραμένει προσηλωμένος στο μοντέλο του και δήλωσε πρόσφατα ότι αναμένει η Strategy να είναι καθαρός αγοραστής bitcoin με την πάροδο του χρόνου.

Πηγή: ot.gr

Το άρθρο Bitcoin: Πώς οι εταιρείες διαχείρισης του κρυπτονομίσματος έχασαν 80 δισ. δολάρια εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Ο Κέβιν Γουόρς επέλεξε να αναπτύξει ένα σκεπτικό στη συνάντηση στο Jackson Hole για να υποστηρίξει ότι παραμένει η πληθωριστική απειλή για την αμερικανική οικονομία και επομένως η Federal οφείλει να είναι σε επαγρύπνηση για την αντιμετώπισή της. Μπορεί δηλαδή να προχωρήσει σε επιτοκιακές αυξήσεις, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι αυξάνεται η πιθανότητα να το πράξει ακόμη και κατά τη συνεδρίαση της 16^ης Σεπτεμβρίου. Από την άλλη πλευρά, δεν έκανε καμία αναφορά στις δηλώσεις του Υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ για παρεμβάσεις στην αγορά ομολόγων με στόχο τη μείωση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων (κοντά στο 5% ήδη τα 10ετή), ενέργειες δηλαδή που γνωρίζουμε ως το εργαλείο της ποσοτικής χαλάρωσης που εφαρμόζουν οι Κεντρικές Τράπεζες για να προσφέρουν ρευστότητα στην οικονομία. Επιβεβαιώθηκε έτσι με έμμεσο τρόπο ότι έχει ήδη τεθεί εν αμφιβόλω η ανεξαρτησία της Αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας, εξέλιξη που δεν εκπλήσσει τις αγορές που παρακολουθούν με σκεπτικισμό τις καινοτόμες πρακτικές της οικονομικής πολιτικής της 2^ης  Προεδρίας του Ντόναλντ Τραμπ. Με τα αναθεωρημένα στοιχεία για το ΑΕΠ του 2^ου τριμήνου να καταγράφουν υποχώρηση της  επίδοσης ετήσιας αύξησης μόλις στο 1,5%!

Την ίδια ώρα, επανέρχονται οι εχθροπραξίες στη Μ. Ανατολή απομακρύνοντας το σενάριο της συνεννόησης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, αν και ο Ιρανός Υπουργός Εξωτερικών θεωρεί ότι μπορεί ανά πάσα στιγμή να ξαναμπεί η ράγα της διπλωματίας! Σαν αποτέλεσμα, η τιμή του πετρελαίου brent ξεπερνά πάλι τα $90/ βαρέλι προκαλώντας ανησυχίες σε ολόκληρο τον πλανήτη και ιδιαίτερα στην Ευρώπη  που καλείται να συνεχίσει να επιδεικνύει την αξιοθαύμαστη ανθεκτικότητά της λίγους μήνες πριν έρθει ένας δύσκολος χειμώνας για τους προϋπολογισμούς των περισσότερων νοικοκυριών. Από την άλλη πλευρά, η τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να αποτελεί τη λοκομοτίβα για την παγκόσμια οικονομία με την εταιρεία ημιαγωγών Nvidia να καταγράφει πωλήσεις σχεδόν $100 δις. στο 2^ο τρίμηνο, εκτιμώντας  ότι θα αυξηθούν κατά 70% ως το 2027 !

Σαν αποτέλεσμα, με το ξεκίνημα του Σεπτεμβρίου οι αγορές καλούνται να διαχειριστούν δύο δυσμενείς εξελίξεις: τη πιθανολογούμενη δημοσιονομική κρίση καθώς οι κυβερνήσεις των μεγάλων δυτικών οικονομιών, των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας, της Γαλλίας, της Αγγλίας κοκ. αδυνατούν να περιορίσουν τα ελλείμματά τους οδηγώντας ολοένα και ψηλότερα τις αποδόσεις των ομολόγων. Και το δύσκολο  ενεργειακό σκηνικό καθώς παρά την αναγγελθείσα συμφωνία διοδίων για τη διέλευση από τα Στενά του Ορμούζ οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου δεν τιθασεύονται. Με τους δείκτες των διεθνών αγορών να υποχωρούν και τη μεταβλητότητα να αυξάνεται.

Στο Euronext Athens το σκηνικό ήταν διαφορετικό τις τελευταίες ημέρες του Αυγούστου, με το ΓΔ να καταγράφει διαδοχικά ρεκόρ 17ετίας (στις 2687 μονάδες η υψηλότερη επίδοση στις 26/8) και να αποπειράται αναμέτρηση με τις 2700 μονάδες ! Ήταν το αποτέλεσμα της επικείμενης διαδικασίας αναταξινόμησης του Χ.Α. στις ανεπτυγμένες αγορές σύμφωνα με δείκτες FTSE Russell και Stoxx 600 αλλά και τoυ rebalancing του MSCI καθώς η προσθήκη της Motor Oil διαμόρφωσε τον αριθμό των μετοχών  του βασικού ελληνικού δείκτη σε 10. Οι εξελίξεις οδηγούν σε αυξημένες ροές ξένων κεφαλαίων σε επιλεγμένους δεικτοβαρείς τίτλους υψηλής κεφαλαιοποίησης (τράπεζες, διυλιστήρια, κοκ), αν και το αναμενόμενο rebalancing της 18^ης Σεπτεμβρίου θα είναι εκείνο που θα διαμορφώσει την τελική εικόνα σε σχέση με τις τοποθετήσεις των passive funds (αγοραστές  εκείνα των ανεπτυγμένων αγορών και πωλητές εκείνα των αναδυομένων). Την ίδια ώρα, η κερδοφορία των εταιρειών κατά το 1^ο εξάμηνο φτάνει ήδη το +50% ενώ απομένει η δημοσιοποίηση για εταιρείες που διαμορφώνουν μόνο το 25% της κεφαλαιοποίησης αλλά είναι οι περισσότερες στο σύνολο των εισηγμένων, καθώς σε αυτές περιλαμβάνονται οι περισσότερες εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, που συνεχίζουν να παραμένουν σε συναλλακτική περιθωριοποίηση.

Από την άλλη πλευρά, τα ελληνικά ομόλογα παραμένουν μια όαση σε σχέση με τα αντίστοιχα ευρωπαϊκά (γαλλικά, ιταλικά κυρίως), καθώς η ελληνική δημοσιονομική πολιτική παραμένει προσηλωμένη  στην πειθαρχία. Παρά ταύτα, οι αποδόσεις των 10ετων  ξεπέρασαν το 4% συγχρονιζόμενες με την γενικευμένη άνοδο, προκαλώντας μικρές αναταράξεις στους ελληνικούς δείκτες καθώς αυξημένος αριθμός διαχειριστών επιλέγει τη στρατηγική του profit taking, με το ΓΔ να υποχωρεί χαμηλότερα, προς τη περιοχή των 2640-2650 μονάδων.  

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Το άρθρο Η δημοσιονομική κρίση νέα απειλή στις αγορές!… Του Δημήτρη Τζάνα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Υπάρχει ένας απλός κανόνας στα προσωπικά οικονομικά που συχνά χάνεται μέσα στη συζήτηση για μετοχές, επενδύσεις και αποδόσεις: Πριν προσπαθήσεις να κερδίσεις 7% ή 8% από τα χρήματά σου, ίσως πρέπει πρώτα να σταματήσεις να πληρώνεις 18% ή 20% για χρήματα που ήδη ξόδεψες.

Στην Ελλάδα του 2026, η πιστωτική κάρτα μπορεί να είναι ένα εξαιρετικά χρήσιμο εργαλείο. Προσφέρει ευκολία, ασφάλεια, περίοδο πίστωσης και προγράμματα επιβράβευσης.

Υπάρχει όμως μια λεπτή γραμμή. Όσο η κάρτα εξοφλείται πλήρως κάθε μήνα, λειτουργεί ως μέσο πληρωμής. Από τη στιγμή που το υπόλοιπο αρχίζει να μεταφέρεται από μήνα σε μήνα, μετατρέπεται σε δάνειο. Και συχνά σε ένα από τα ακριβότερα δάνεια που μπορεί να έχει ένα ελληνικό νοικοκυριό.

Το πρόβλημα δεν είναι μόνο το υψηλό επιτόκιο. Είναι ο συνδυασμός υψηλού επιτοκίου, ανακυκλούμενου χρέους και της «παρηγοριάς» της ελάχιστης μηνιαίας καταβολής.

Ο καταναλωτής πληρώνει. Ο λογαριασμός παραμένει ενήμερος. Αλλά το χρέος μπορεί να παραμένει εκεί για χρόνια. Και όσο παραμένει, ο τόκος δουλεύει. Όχι για τον καταναλωτή. Για την τράπεζα.

1. Οι αριθμοί λένε μια πολύ καθαρή ιστορία

Τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος αποκαλύπτουν μια εντυπωσιακή διαφορά στο κόστος των διαφορετικών μορφών δανεισμού.

Τον Μάιο του 2026, το μέσο επιτόκιο της ευρύτερης κατηγορίας των καταναλωτικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια —η οποία περιλαμβάνει πιστωτικές κάρτες, ανοικτά δάνεια και υπεραναλήψεις— βρισκόταν στο 14,63%.

Την ίδια στιγμή:

• τα καταναλωτικά δάνεια συγκεκριμένης διάρκειας με κυμαινόμενο επιτόκιο βρίσκονταν κατά μέσο όρο στο 10,75%,
• τα στεγαστικά δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο στο 3,50%,
• ενώ το μέσο επιτόκιο των νέων καταθέσεων βρισκόταν μόλις στο 0,35%.

Η διαφορά είναι τεράστια.

Το πιο ενδιαφέρον είναι ότι το υψηλό κόστος αυτής της μορφής πίστωσης δεν ήταν ένα προσωρινό φαινόμενο ενός μήνα.Το μήνυμα είναι σαφές. Για πέντε συνεχόμενους μήνες, το κόστος αυτής της κατηγορίας δανεισμού παρέμεινε πρακτικά καθηλωμένο γύρω στο 14,6%-14,7%. Και αυτός είναι μόνο ο μέσος όρος μιας ευρύτερης κατηγορίας.

Δεν είναι το ίδιο πράγμα με το επιτόκιο μιας συγκεκριμένης πιστωτικής κάρτας.

Στα επίσημα τιμολόγια των τραπεζικών προϊόντων, τα ονομαστικά επιτόκια των πιστωτικών καρτών μπορεί να είναι ακόμα υψηλότερα, ενώ το πραγματικό συνολικό κόστος εξαρτάται από τους όρους της κάρτας, την εισφορά του Ν.128/75, τυχόν συνδρομές και άλλες επιβαρύνσεις.

Γι’ αυτό ο καταναλωτής δεν πρέπει να κοιτάζει μόνο έναν αριθμό. Πρέπει να κοιτάζει το πραγματικό συνολικό κόστος.

2. Γιατί δανειζόμαστε ακριβά ενώ υπάρχουν φθηνότερες μορφές χρηματοδότησης

Ας δούμε την ίδια εικόνα με διαφορετικό τρόπο. Αν κάποιος χρειάζεται 5.000 ευρώ χρηματοδότησης, η επιλογή του τρόπου δανεισμού έχει τεράστια σημασία.

Η διαφορά μεταξύ 3,5% και 20% δεν είναι μια μικρή διαφορά επιτοκίου. Είναι σχεδόν εξαπλάσιο κόστος χρήματος. Και η διαφορά μεταξύ ενός χρέους με συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης και ενός ανακυκλούμενου χρέους είναι ακόμη μεγαλύτερη.

Το πρώτο έχει τέλος. Το δεύτερο μπορεί να μην έχει ποτέ, αν ο δανειολήπτης συνεχίζει να δανείζεται όσο αποπληρώνει.

3. Η στιγμή που η κάρτα γίνεται πρόβλημα

Η πιστωτική κάρτα από μόνη της δεν είναι ακριβή. Ακριβή γίνεται όταν χρησιμοποιείται ως μόνιμη πηγή χρηματοδότησης.

Αν κάποιος αγοράσει σήμερα κάτι αξίας 1.000 ευρώ και εξοφλήσει ολόκληρο το ποσό στην ημερομηνία που προβλέπει η κάρτα, το κόστος της πίστωσης μπορεί να είναι μηδενικό. Αν όμως πληρώσει μόνο ένα μέρος και αφήσει το υπόλοιπο να μεταφερθεί στον επόμενο μήνα, αρχίζει να λειτουργεί ο μηχανισμός του τόκου.

Και τότε εμφανίζεται η μεγαλύτερη παγίδα: η ελάχιστη καταβολή.

Η ελάχιστη καταβολή δεν είναι σχέδιο αποπληρωμής. Είναι απλώς το ελάχιστο ποσό που απαιτείται για να παραμείνει η οφειλή ενήμερη, σύμφωνα με τους όρους του συγκεκριμένου προϊόντος.

Οι όροι διαφέρουν ανά τράπεζα και κάρτα. Αλλά η οικονομική λογική είναι κοινή. Όσο χαμηλότερο είναι το ποσό που κατευθύνεται κάθε μήνα στη μείωση του κεφαλαίου, τόσο περισσότερο χρόνο παραμένει το χρέος ανοιχτό. Και όσο περισσότερο χρόνο παραμένει ανοιχτό, τόσο περισσότεροι τόκοι πληρώνονται.

4. Ένα πείραμα των 5.000 ευρώ

Ας πάρουμε ένα καθαρό υποθετικό παράδειγμα.

Υπόλοιπο πιστωτικής κάρτας: 5.000 ευρώ

Ετήσιο επιτόκιο: 18%

Νέες αγορές: καμία

Υποθέτουμε ότι ο καταναλωτής σταματά να χρησιμοποιεί την κάρτα και αρχίζει να αποπληρώνει το χρέος με διαφορετικές σταθερές μηνιαίες δόσεις.

Εδώ βρίσκεται όλη η ουσία του προβλήματος. Ο καταναλωτής με δόση 100 ευρώ και ο καταναλωτής με δόση 300 ευρώ έχουν ακριβώς το ίδιο αρχικό χρέος: 5.000 ευρώ. Έχουν ακριβώς το ίδιο επιτόκιο: 18%. 

Η μόνη διαφορά είναι η ταχύτητα με την οποία μειώνουν το κεφάλαιο. Το αποτέλεσμα; Ο πρώτος πληρώνει περίπου 4.311 ευρώ σε τόκους. Ο δεύτερος περίπου 797 ευρώ. Δηλαδή η διαφορά ξεπερνά τα 3.500 ευρώ.

Αυτό είναι το πραγματικό πρόσωπο του ανατοκισμού. Δεν χρειάζεται το χρέος να είναι τεράστιο για να γίνει ακριβό. Αρκεί να παραμείνει ανοιχτό για πολύ.

5. Η πιο ακριβή λέξη στα προσωπικά οικονομικά: «Αργότερα»

Η πιστωτική κάρτα λειτουργεί τόσο καλά ως προϊόν ακριβώς επειδή μεταφέρει την πληρωμή στο μέλλον. Αγοράζεις σήμερα. Πληρώνεις αργότερα. Αυτό δημιουργεί ένα πρόβλημα που δεν είναι μόνο οικονομικό, αλλά και συμπεριφορικό.

Η απόλαυση της αγοράς ενός προϊόντος είναι άμεση. Το κόστος όμως είναι μελλοντικό. Και όταν φτάνει το εκκαθαριστικό, η πλήρης εξόφληση αντικαθίσταται εύκολα από μια μικρότερη καταβολή. «Θα δώσω περισσότερα τον επόμενο μήνα».

Ο επόμενος μήνας όμως έχει νέους λογαριασμούς. Και ενδεχομένως νέες αγορές. Έτσι δημιουργείται το ανακυκλούμενο χρέος. Το πρόβλημα δεν είναι ότι ο καταναλωτής δεν πληρώνει. Είναι ότι μπορεί να πληρώνει συνεχώς χωρίς να ξεμπερδεύει.

6. Η πιο ασφαλής «απόδοση» που μπορεί να βρει κανείς

Ας υποθέσουμε ότι κάποιος έχει δύο επιλογές. Η πρώτη είναι να διατηρήσει ένα χρέος πιστωτικής κάρτας με κόστος 18%. Η δεύτερη είναι να χρησιμοποιήσει διαθέσιμα χρήματα για να μειώσει ή να εξοφλήσει το χρέος. Η αποπληρωμή δεν είναι επένδυση με την παραδοσιακή έννοια. Δεν θα δώσει μέρισμα. Δεν θα ανέβει στο χρηματιστήριο.

Έχει όμως ένα εξαιρετικά σημαντικό χαρακτηριστικό: η εξοικονόμηση του τόκου είναι βέβαιη, εφόσον το χρέος εξοφληθεί. Αν εξοφλήσετε χρέος που κοστίζει 18%, σταματάτε να πληρώνετε αυτό το 18%.

Για να έχει νόημα η διατήρηση του χρέους ενώ ταυτόχρονα επενδύετε τα διαθέσιμα χρήματά σας, η επένδυση θα πρέπει να προσφέρει, μετά τον κίνδυνο, τα έξοδα και τη φορολογία, μια αναμενόμενη απόδοση που να δικαιολογεί αυτή τη διαφορά. Αυτό δεν είναι εύκολο. Και σίγουρα δεν είναι εγγυημένο.

7. Πριν επενδύσετε 10.000 ευρώ, κοιτάξτε αυτόν τον πίνακα

Φυσικά, η πραγματική οικονομική απόφαση εξαρτάται από τη ρευστότητα του νοικοκυριού και την ανάγκη να διατηρείται ένα ταμειακό απόθεμα ασφαλείας. Δεν είναι συνετό να εξοφλήσει κάποιος κάθε ευρώ του χρέους και να μείνει χωρίς καθόλου ρευστότητα για ένα έκτακτο γεγονός.

Αλλά η βασική αρχή παραμένει: ένα νοικοκυριό που διατηρεί μεγάλο υπόλοιπο σε πιστωτική κάρτα και ταυτόχρονα αναζητά υψηλές αποδόσεις στις επενδύσεις του, πρέπει πρώτα να συγκρίνει τα δύο ποσοστά.

Πολλές φορές η απάντηση βρίσκεται ήδη εκεί.

8. Το ελληνικό πρόβλημα: δεν πληρώνουμε πάντα το ακριβότερο χρέος πρώτο

Στην πραγματική ζωή, κανένα νοικοκυριό δεν έχει μόνο μία υποχρέωση. Υπάρχουν στεγαστικά. Υπάρχουν δάνεια. Υπάρχουν οφειλές προς το Δημόσιο. Υπάρχουν ασφαλιστικές εισφορές. Υπάρχουν λογαριασμοί. Και υπάρχουν πιστωτικές κάρτες.

Η φυσική αντίδραση είναι συχνά να πληρώνεται πρώτα εκείνος που πιέζει περισσότερο. Είναι κατανοητό. Αλλά δεν είναι πάντοτε η οικονομικά σωστή στρατηγική. Η σωστή ιεράρχηση πρέπει να εξετάζει δύο πράγματα ταυτόχρονα:

• Πρώτον, πόσο κοστίζει το κάθε χρέος.
• Δεύτερον, ποιες είναι οι συνέπειες αν δεν πληρωθεί.

Δεν υπάρχει μία λύση που να ισχύει για όλους. Αλλά υπάρχει ένα λάθος που είναι εύκολο να εντοπιστεί: να αφήνεται ένα χρέος με επιτόκιο 18% ή 20% να ανακυκλώνεται επί χρόνια απλώς επειδή η ελάχιστη μηνιαία καταβολή φαίνεται «διαχειρίσιμη».

9. Πότε έχει νόημα η ενοποίηση του χρέους

Η αντικατάσταση ενός ακριβού υπολοίπου πιστωτικής κάρτας με ένα δάνειο συγκεκριμένης διάρκειας μπορεί, σε ορισμένες περιπτώσεις, να είναι λογική. Αλλά υπάρχει μία βασική προϋπόθεση: να μην χρησιμοποιηθεί το νέο δάνειο ως πρόσχημα για να δημιουργηθεί ξανά το ίδιο χρέος στην κάρτα.

Αν κάποιος μεταφέρει 10.000 ευρώ χρέους από την κάρτα σε ένα φθηνότερο δάνειο και μετά αρχίσει να χρησιμοποιεί ξανά την κάρτα χωρίς πλήρη εξόφληση, τότε έχει απλώς δημιουργήσει δύο χρέη αντί για ένα.

Η ενοποίηση έχει νόημα μόνο όταν συνοδεύεται από αλλαγή συμπεριφοράς. 

Το ζητούμενο δεν είναι απλώς μια χαμηλότερη δόση. Το ζητούμενο είναι χαμηλότερο συνολικό κόστος και μια πραγματική ημερομηνία εξόδου από το χρέος.

10. Ένα πρακτικό σχέδιο εξόδου

Η αντιμετώπιση του χρέους της πιστωτικής κάρτας δεν χρειάζεται πολύπλοκα χρηματοοικονομικά μοντέλα. Χρειάζεται μια καθαρή σειρά κινήσεων.

1. Σταματήστε να αυξάνετε το υπόλοιπο

Αν το χρέος αυξάνεται κάθε μήνα, καμία στρατηγική αποπληρωμής δεν μπορεί να λειτουργήσει αποτελεσματικά.

2. Καταγράψτε κάθε οφειλή

Για κάθε χρέος, σημειώστε:

• το υπόλοιπο,
• το πραγματικό επιτόκιο ή ΣΕΠΠΕ,
• την ελάχιστη δόση,
• την ημερομηνία πληρωμής,
• τις συνέπειες καθυστέρησης.

3. Μην αντιμετωπίζετε την ελάχιστη καταβολή ως στόχο

Είναι το κατώτατο όριο της σύμβασης.

Δεν είναι στρατηγική οικονομικής απελευθέρωσης.

4. Αυξήστε τη σταθερή μηνιαία δόση

Όπως δείχνει το παράδειγμα των 5.000 ευρώ, η διαφορά μεταξύ 100 και 300 ευρώ τον μήνα μπορεί να σημαίνει χιλιάδες ευρώ λιγότερους τόκους.

5. Εξετάστε ενοποίηση ή αναχρηματοδότηση

Αλλά μόνο αφού συγκρίνετε το συνολικό κόστος και μόνο εφόσον το νέο δάνειο δεν δημιουργήσει χώρο για νέο χρέος.

6. Αν χρησιμοποιείτε κάρτα για πόντους ή επιβράβευση, εξοφλείτε το 100%

Τα οφέλη μιας κάρτας είναι χρήσιμα μόνο όταν οι τόκοι είναι μηδενικοί. Κανένα πρόγραμμα πόντων δεν αντισταθμίζει ένα επιτόκιο 18% ή 20%.

Συμπέρασμα: Το πρόβλημα δεν είναι η κάρτα, αλλά το υπόλοιπο που μένει

Η πιστωτική κάρτα δεν είναι εχθρός του καταναλωτή. Μπορεί να είναι ένα εξαιρετικά αποτελεσματικό εργαλείο. Το πρόβλημα αρχίζει όταν μετατρέπεται σε μόνιμη χρηματοδότηση της καθημερινότητας.

Εκεί βρίσκεται και η μεγάλη ειρωνεία. Το πιο ακριβό χρέος δεν είναι πάντοτε αυτό που δημιουργεί τον μεγαλύτερο πανικό. Ένα στεγαστικό είναι μεγάλο και ορατό. Ένα υπόλοιπο 3.000 ή 5.000 ευρώ σε μια πιστωτική κάρτα φαίνεται μικρότερο και πιο εύκολο να διαχειριστεί κανείς. Αλλά ένα μικρό χρέος με επιτόκιο 18% ή 20%, όταν παραμένει ανοιχτό επί χρόνια, μπορεί να αποδειχθεί πολύ ακριβότερο από όσο δείχνει το αρχικό ποσό.

Ο πραγματικός κίνδυνος δεν είναι η μεγάλη δόση. Είναι η μικρή δόση που σε κάνει να πιστεύεις ότι το πρόβλημα ελέγχεται. Και ίσως αυτή να είναι η πιο χρήσιμη οικονομική αρχή για κάθε νοικοκυριό: πριν αναζητήσετε την επόμενη μεγάλη επένδυση, κοιτάξτε πρώτα το ακριβότερο επιτόκιο που ήδη πληρώνετε.

Για πολλούς, η καλύτερη «απόδοση» δεν βρίσκεται στο χρηματιστήριο. Βρίσκεται ήδη μέσα στο πορτοφόλι τους.

* Ο Nicholas Havoutis διαθέτει πολυετή εμπειρία στην ηγεσία στρατηγικών χρηματοοικονομικών μονάδων, έχοντας διατελέσει στέλεχος της JPMorgan (Νέα Υόρκη), της Chase Manhattan Bank (Λονδίνο) και της Eurobank (Αθήνα). Παράλληλα, έχει σημαντική παρουσία στον χώρο των ΜΜΕ. Σήμερα, ως επικεφαλής της SoZone Limited, συμβουλεύει επιχειρήσεις και επενδυτές σε διεθνή ανάπτυξη, οργανική βελτιστοποίηση και στρατηγικές συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Πηγές και στοιχεία

Τράπεζα της Ελλάδος — Τραπεζικά Επιτόκια Καταθέσεων και Δανείων, Μάιος 2026. Το μέσο επιτόκιο των καταναλωτικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια διαμορφώθηκε στο 14,63%, των καταναλωτικών δανείων συγκεκριμένης διάρκειας στο 10,75% και των στεγαστικών κυμαινόμενου επιτοκίου στο 3,50%.

Τράπεζα της Ελλάδος — στοιχεία Ιανουαρίου, Φεβρουαρίου, Μαρτίου και Απριλίου 2026. Η ευρύτερη κατηγορία των καταναλωτικών δανείων χωρίς καθορισμένη διάρκεια κινήθηκε σταθερά μεταξύ 14,63% και 14,72% κατά το πρώτο πεντάμηνο του έτους.

Τράπεζα της Ελλάδος — Οικονομικό Δελτίο 2026. Περιλαμβάνει αναλυτικά στοιχεία για τα επιτόκια ανακυκλούμενων δανείων, υπεραναλήψεων, πιστωτικών καρτών και το Συνολικό Ετήσιο Πραγματικό Ποσοστό Επιβάρυνσης.

Επίσημα τιμολόγια και προσυμβατική ενημέρωση των ελληνικών τραπεζών για πιστωτικές κάρτες και καταναλωτικά δάνεια. Οι όροι, τα ονομαστικά επιτόκια, το ΣΕΠΠΕ, οι εισφορές και οι λοιπές επιβαρύνσεις διαφέρουν ανά προϊόν και τράπεζα.

Σημείωση μεθοδολογίας: Οι υπολογισμοί στους πίνακες 3, 4 και 5 είναι υποθετικά παραδείγματα και βασίζονται σε μηνιαίο υπολογισμό τόκων με σταθερό ονομαστικό επιτόκιο 18%, χωρίς νέες αγορές, χωρίς πρόσθετες προμήθειες και χωρίς μεταβολή επιτοκίου. Οι πραγματικοί όροι και το συνολικό κόστος διαφέρουν ανάλογα με τη σύμβαση και το προϊόν.

Πηγή: euro2day.gr

Το άρθρο Η παγίδα της ελάχιστης καταβολής: Πώς €5.000 κοστίζουν… €9.300… Του Nicholas Havoutis εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Αυτό προκύπτει από τον σχετικό πίνακα της Bratu Capital, o οποίος υπολογίζει πόσα λεφτά μένουν στην τσέπη των εργαζομένων, όταν ο ο εργοδότης πληρώνει το ίδιο ποσό, 100 χιλ. ευρώ στην προκειμένη περίπτωση, σε κάθε χώρα.

Για τον υπολογισμό του ποσού αφαιρούνται από τις 100 χιλ. ευρώ οι ασφαλιστικές εισφορές που πληρώνουν ο εργοδότης και ο εργαζόμενος, οι φόροι εισοδήματος και ο μέσος ΦΠΑ για αγορές ανά χώρα.      

‘Οπως επισημαίνουν αναλυτές, το τελικό ποσό που καταλήγει στην τσέπη δεν αντιπροσωπεύει την αγοραστική δύναμη κάθε μισθωτού. Αν και ο ΦΠΑ είναι μέρος των τελικών τιμών καταναλωτή, υπάρχουν κι άλλοι παράγοντες που διαμορφώνουν τις τελικές τιμές.  Το διαθέσιμο εισόδημα, το οποίο διαφέρει από χώρα σε χώρα, δεν είναι ταυτόσημο με την αγοραστική δύναμη.

Τι βλέπουμε; 

Στη Βουλγαρία, από τις 100 χιλ. ευρώ που είναι το εργοδοτικό κόστος, ο μισθωτός λαμβάνει πάνω από 80 χιλ. στην τσέπη του μετά από εισφορές και φόρους και πριν τον ΦΠΑ. Αν αφαιρεθεί ο ΦΠΑ, ο μισθωτός εκτιμάται ότι καταλήγει με 66.500 ευρώ. Φυσικά, οι 100 χιλ. ευρώ είναι ένας πολύ υψηλός μισθός για τη γείτονα χώρα αλλά όχι για άλλες χώρες της ΕΕ. Η Βουλγαρία βρίσκεται στην 1η θέση με κριτήριο το ποσό μετά από φόρους και πριν αφαιρεθεί ο ΦΠΑ.

Η Μάλτα καταλαμβάνει τη 2η θέση καθώς υπολογίζεται πως το καθαρό ποσό που αναλογεί στον μισθωτό είναι κάπου 70.600 ευρώ.  Αν αφαιρεθεί ο ΦΠΑ, το ποσό διαμορφώνεται σε κάπου 57.000 ευρώ.

Η Ελβετία, όπου οι 100.000 ευρώ δεν θεωρούνται υψηλό ποσό, βρίσκεται στην 3η θέση καθώς το καθαρό ποσό μετά από φόρους και πριν τον ΦΠΑ εκτιμάται σε 66.300 ευρώ περίπου και μετά τον ΦΠΑ σε κάπου 61.000 ευρώ.

Η Κύπρος βρίσκεται στην 4η θέση με καθαρό ποσό 65.400 ευρώ περίπου πριν από τον ΦΠΑ και γύρω στις 53.000 ευρώ μετά τον ΦΠΑ.

Αντίθετα, η Ελλάδα βρίσκεται στην 26η θέση με 46.300 ευρώ και 35.200 ευρώ περίπου αντίστοιχα, ανάμεσα σε 31 χώρες. Μόνο η Πορτογαλία, η Γαλλία, η Ιταλία, το Βέλγιο και η Σουηδία βρίσκονται χαμηλότερα από τη χώρα μας.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η Τουρκία καταλαμβάνει την 8η θέση με 59.000 ευρώ και 47.000 ευρώ αντίστοιχα.

Γίνεται εύκολα αντιληπτό ότι οι διαφορές μεταξύ των χωρών είναι μεγάλες, π.χ. μεταξύ της Βουλγαρίας και των Βελγίου, Σουηδίας ξεπερνά το 100%.   

Oι απόψεις που διατυπώνονται σε ενυπόγραφο άρθρο γνώμης ανήκουν στον συγγραφέα και δεν αντιπροσωπεύουν αναγκαστικά, μερικώς ή στο σύνολο, απόψεις του Euro2day.gr.

Πηγή: euro2day.gr

Το άρθρο Από τους ουραγούς στην ΕΕ, οι Ελληνες μισθωτοί μετά από φόρους, ΦΠΑ εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Ενδεικτικό είναι πως το β’ τρίμηνο ο κύκλος εργασιών των εμπορικών επιχειρήσεων συνολικά (εκτός τροφίμων, οχημάτων και καυσίμων) μειώθηκε, σε πραγματικούς όρους, κατά 3,7%, εξέλιξη χειρότερη από την ήδη αρνητική επίδοση του πρώτου τριμήνου.

Οι ΜμΕ υποχώρησαν κατά 2,9%, ενώ οι μεγάλες επιχειρήσεις κατέγραψαν ισχυρή πτώση των πραγματικών τους πωλήσεών κατά 6,1%.

Καμπανάκι από την ΕΣΕΕ

Με αφορμή την ανάλυση του Ινστιτούτου της ΕΣΕΕ για το α’ και το β’ εξάμηνο της χρονιάς, ο πρόεδρος Σταύρος Καφούνης δήλωσε: «Η ανάλυση του Ινστιτούτου της ΕΣΕΕ επιβεβαιώνει τους ισχυρούς κλυδωνισμούς που βιώνει το ελληνικό εμπόριο. Το δεύτερο τρίμηνο ο κύκλος εργασιών των εμπορικών επιχειρήσεων (εκτός τροφίμων, οχημάτων και καυσίμων) μειώθηκε, σε πραγματικούς όρους, κατά 3,7%, εξέλιξη χειρότερη από την ήδη αρνητική επίδοση του πρώτου τριμήνου. Πλέον, η πτώση του τζίρου, σε αποπληθωρισμένες τιμές, εμφανίζει νέα χαρακτηριστικά: Αποτυπώνεται, πλέον, με ιδιαίτερα ισχυρή ένταση στις μεγάλες επιχειρήσεις (-6,1% σε πραγματικούς όρους) και ακολουθούν οι πολύ μικρές (-3,8%) και μικρές (-3,2%). Διασώζονται μόνο οι μεσαίες (+2,3%), τα αποτελέσματα όμως των οποίων δεν αρκούν για να ανατρέψουν την καθοδική πορεία του κλάδου. Τα παραπάνω ευρήματα έχουν συγκεκριμένες αιτίες, οι οποίες έχουν εδώ και καιρό επισημανθεί με κάθε τρόπο από την ΕΣΕΕ: Μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος και της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών, ως αποτέλεσμα και του σωρευτικά διογκωμένου πληθωρισμού, που αποτυπώνεται  στην  αύξηση  της επιβάρυνσης για διατροφή, του κόστους στέγασης, ενέργειας αλλά και την ευρύτερη αλλαγή του καταναλωτικού μοντέλου και της απορρόφησης ενός σημαντικού τζίρου από τις ασύδοτες πολυεθνικές ψηφιακές πλατφόρμες.

Αυτά σε συνδυασμό με την περιορισμένη πρόσβαση σε ρευστότητα, σημαντική αύξηση του κόστους λειτουργίας, πιέσεις από τον εισαγόμενο αθέμιτο ανταγωνισμό των ηλεκτρονικών πλατφορμών, καθώς και υψηλές φορολογικές και ασφαλιστικές επιβαρύνσεις, σε ένα διεθνές περιβάλλον έντονων ανακατατάξεων και αυξημένης αβεβαιότητας δημιουργούν ένα εκρηκτικό μείγμα.

Στο νέο αυτό πλαίσιο, η λήψη άμεσων ισχυρών μέτρων για την ουσιαστική ελάφρυνση των φορολογικών και ασφαλιστικών βαρών, την ενίσχυση του υγιούς ανταγωνισμού και την ενθάρρυνση της επιχειρηματικότητας δεν αποτελεί απλώς προϋπόθεση για την περαιτέρω ανάπτυξη των επιχειρήσεων, αλλά κρίσιμη παράμετρο για τη βιωσιμότητα και την επιβίωσή τους».

Το β’ εξάμηνο – Πτώση 3,7% σε πραγματικές τιμές

Το β΄ τρίμηνο του 2026, ο κύκλος εργασιών στο λιανικό εμπόριο (εκτός τροφίμων, οχημάτων, καυσίμων) μειώθηκε, σε πραγματικές τιμές, κατά 3,7%, σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025, όταν σε ονομαστικές τιμές αυξήθηκε κατά +1,2%.

Η εξέλιξη αυτή σημαίνει πως ο αύξηση του ονομαστικού τζίρου στο σύνολο του λιανικού οφείλεται αποκλειστικά και μόνο στην άνοδο του γενικού επιπέδου των τιμών (πληθωρισμό) και όχι στην πώληση περισσότερων προϊόντων.

Για μία ακόμη φορά σημειώνεται πως η πλέον ανησυχητική εξέλιξη έγκειται στο γεγονός ότι η επιβράδυνση/ υποχώρηση του κύκλου εργασιών σε πραγματικούς όρους φαίνεται να παγιώνεται το τελευταίο χρονικό διάστημα (Διάγραμμα 1).

Μεγάλες και ΜμΕ: Σημαντικές διαφοροποιήσεις

Το β΄ τρίμηνο του 2026, οι μεγάλες επιχειρήσεις κατέγραψαν ισχυρή πτώση των πραγματικών τους πωλήσεών κατά 6,1% (Διάγραμμα 2).

Η εξέλιξη του κύκλου εργασιών για το σύνολο των ΜμΕ στο λιανικό κινήθηκε στην ίδια κατεύθυνση αλλά με ηπιότερους ρυθμούς αφού ο τζίρος, σε διορθωμένες ως προς τον πληθωρισμό τιμές, υποχώρησε κατά 2,9% την ίδια χρονική περίοδο.

Η διάρθρωση του τζίρου εντός των ΜμΕ

Στις πολύ μικρές επιχειρήσεις, οι πωλήσεις χωρίς τις ανοδικές πιέσεις του πληθωρισμού υποχώρησαν, συγκριτικά με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα, κατά 3,8% (Διάγραμμα 3).

Οι μικρές επιχειρήσεις φαίνεται να πιέζονται στον ίδιο σχεδόν βαθμό καθώς, σε πραγματικές τιμές, η πτώση στον τζίρο ανήλθε σε 3,2%.

Σε σαφώς καλύτερη κατάσταση οι μεσαίες επιχειρήσεις, οι οποίες σε αποπληθωρισμένες τιμές είδαν τον πραγματικό τους τζίρο να ενισχύεται κατά 2,3%.

Το α’ εξάμηνο – Στο -2,3% η μείωση του κύκλου εργασιών

Το α’ εξάμηνο του 2026, ο κύκλος εργασιών σε πραγματικές τιμές στο λιανικό εμπόριο συρρικνώνεται κατά 2,3% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025.

Η πλέον όμως ανησυχητική εξέλιξη έγκειται στο γεγονός ότι οι επιδόσεις του τζίρου του λιανικού εμπορίου επιδεινώνονται σταθερά τα τελευταία έτη, τόσο σε ονομαστικές όσο και σε πραγματικές τιμές (Διάγραμμα 4).

Μεγάλες και ΜμΕ: Σημαντικές οι διαφοροποιήσεις  

Το Ά εξάμηνο του 2026, οι μεγάλες επιχειρήσεις κατέγραψαν σημαντική υποχώρηση των πραγματικών τους πωλήσεων κατά 2,8% (Διάγραμμα 5).

Στην ίδια κατεύθυνση αλλά με ελαφρώς ηπιότερο ρυθμό μειώθηκε ο κύκλος εργασιών, διορθωμένος ως προς τις πληθωριστικές πιέσεις, για το σύνολο των ΜμΕ στο λιανικό, κατά 2,1%.

Η διάρθρωση του τζίρου στις ΜμΕ 

Στις πολύ μικρές επιχειρήσεις, οι πωλήσεις χωρίς τις ανοδικές πιέσεις του πληθωρισμού υποχώρησαν, συγκριτικά με πέρυσι, κατά 3,4% (Διάγραμμα 6).

Οι μικρές επιχειρήσεις φαίνεται να πιέζονται λιγότερο καθώς, σε πραγματικές τιμές, η πτώση στον τζίρο ανήλθε σε 1,7%.

Σε σαφώς καλύτερη κατάσταση οι μεσαίες επιχειρήσεις, οι οποίες σε αποπληθωρισμένες τιμές είδαν τον πραγματικό τους τζίρο να ενισχύεται κατά 3,7%.

Αρνητικά τα δεδομένα για το λιανικό εμπόριο

Σε όρους απόλυτων μεγεθών, η ονομαστική αύξηση του κύκλου εργασιών για το α’ εξάμηνο 2026 ανήλθε σε 210,9 εκ. ευρώ, με το συνολικό τζίρο της περιόδου να διαμορφώνεται σε 13,1 δισ. ευρώ από 12,9 δισ. το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025.

Η ποσοστιαία μείωση (σε πραγματικούς όρους) στην κατηγορία «Λιανικό Εμπόριο μεταχειρισμένων ειδών σε καταστήματα» (-5,5%) του 2026 δεν επιτρέπει την εξαγωγή ασφαλών συμπερασμάτων περί ανακατεύθυνσης ή  μη των καταναλωτών σε πιο φθηνά και χαμηλότερης ποιότητας προϊόντα, μετά την εκρηκτική άνοδο που είχε παρατηρηθεί το προηγούμενο έτος.

Το α’ εξάμηνο του 2026, σε επιμέρους κατηγορίες λιανικού εμπορίου (εκτός τροφίμων/οχημάτων/καυσίμων) και σε πραγματικές τιμές, οι μεγαλύτερες αυξήσεις του τζίρου εντοπίστηκαν στις επιμέρους κατηγορίες: «Ιατρικών και ορθοπεδικών ειδών» (+10,3%), «Ρολογιών και Κοσμημάτων» (+9,8%),« Σιδηρικών και Χρωμάτων» (+6,2%) και τέλος «Ηλεκτρικών οικιακών συσκευών» (+4,8%).

Αντίθετα, στις κατηγορίες με τη μεγαλύτερη πραγματική πτώση τζίρου συγκαταλέγονται εκείνες των: «Κλωστοϋφαντουργικών προϊόντων» (-10,9%), «Βιβλίων» (-6,3%), «Καινούργιων Ειδών» όπως οπτικά, δώρα, σουβενίρ, είδη τέχνης κ.ά. (-6,0%), Επίπλων και Φωτιστικών» (-5,7%) κλπ.

Οι πωλήσεις στην κατηγορία των υποδημάτων παρέμειναν σχεδόν στάσιμες (-0,9%) ενώ για την ένδυση δεν υπάρχουν διαθέσιμα τα σχετικά δεδομένα προς σύγκριση.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της βάσης του Τειρεσία, η συνολική αξία των ακάλυπτων επιταγών και των απλήρωτων συναλλαγματικών που καταγράφηκαν στο πρώτο εξάμηνο του 2026, ανήλθε σε 46,7 εκατ. ευρώ, με την εικόνα όμως του Ιουνίου να εμφανίζει σαφή επιδείνωση.

Κατώτερα των προσδοκιών τα οφέλη από τον τουρισμό

Σε αυτό το πλαίσιο, το όφελος του εμπορίου από τον τουρισμό δεν είναι το αναμενόμενο. Ειδικότερα, το πρώτο εξάμηνο του έτους η εισερχόμενη τουριστική κίνηση ενισχύθηκε κατά 15,4% ενώ οι εισπράξεις κατά 14,8% (μεταβολές σε τρέχουσες τιμές). Εντούτοις, αυτές οι ισχυρές επιδόσεις δεν αποτυπώθηκαν και στα μεγέθη του εμπορίου, γεγονός που υπογραμμίζει την ανάγκη για ουσιαστικές παρεμβάσεις στον τομέα καλύτερης σύνδεσης εμπορίου και τουρισμού και προώθησης ενός νέου brand name της χώρας ως και αγοραστικού προορισμού.

Ωστόσο, αυτό που προκαλεί εύλογο προβληματισμό είναι τα ιδιαίτερα αρνητικά αποτελέσματα του β΄ τριμήνου, τα οποία επιτάχυναν την πτώση του κύκλου εργασιών. Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με τη διεθνή αβεβαιότητα, τη μικρή διασυνδεσιμότητα εμπορίου και τουρισμού, τις πληθωριστικές πιέσεις, την άνοδο των επιτοκίων παρέμβασης, τον τερματισμό του Ταμείου Ανάκαμψης και τη συρρίκνωση των ρυθμών οικονομικής μεγέθυνσης διεθνώς δεν φαίνεται να επιτρέπουν αισιοδοξία για το μέλλον. Οι επιχειρηματίες εναποθέτουν πλέον τις ελπίδες τους σε μέτρα και δράσεις περισσότερο φιλικά ως προς την επιχειρηματικότητα.

Τι συνέβη ανά περιφέρεια

Σε σύγκριση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, το τελευταίο εξάμηνο, ο κύκλος εργασιών (επίσης σε πραγματικούς όρους) μειώθηκε σε όλες ανεξαιρέτως τις περιφέρεις.

Οι ισχυρότερες μειώσεις του τζίρου σημειώθηκαν στις περιφέρειες Πελοποννήσου (-3,9%), Δυτικής Ελλάδας (-3,8%) και Ανατολικής Μακεδονίας και Θράκης (-3,3%). Αντίθετα, οι ηπιότερες υποχωρήσεις καταγράφηκαν στις περιφέρειες Ηπείρου (-0,9%), Θεσσαλίας (-1,3%) και Βορείου Αιγαίου (-1,5%).

Πηγή: ot.gr

Το άρθρο Λιανικό εμπόριο: Κάθε πέρυσι και καλύτερα – Καμπανάκι από ΕΣΕΕ [γραφήματα] εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Στα 120 δισ. ετησίως αναμένεται να εκτοξευθούν έως το 2031 οι συναλλαγές που θα πραγματοποιούνται παγκοσμίως μέσω AI agents, από περίπου 620 εκατ. το 2026, καθώς το agentic commerce περνά σταδιακά από το στάδιο των πιλοτικών εφαρμογών σε μια αγορά μαζικής κλίμακας. Η αύξηση ξεπερνά το 19.000% μέσα σε μόλις πέντε χρόνια και αποτυπώνει το εύρος των αλλαγών, που αναμένεται να προκαλέσουν οι αυτόνομοι πράκτορες τεχνητής νοημοσύνης στο ηλεκτρονικό εμπόριο και στις εταιρικές προμήθειες.

Από μόλις 620 εκατ. το 2026, οι συναλλαγές αναμένεται να αυξηθούν πάνω από 19.000% σε μία πενταετία

Σύμφωνα με νέα μελέτη της Juniper Research, η ανάπτυξη θα προέλθει τόσο από εφαρμογές B2C, όσο και B2B, με το επιχειρηματικό σκέλος της αγοράς να αναδεικνύεται σε ένα από τα πλέον υποσχόμενα πεδία για την αξιοποίηση του agentic AI.

Ως agentic commerce ορίζεται το μοντέλο στο οποίο πράκτορες τεχνητής νοημοσύνης μπορούν να λαμβάνουν αυτόνομα αποφάσεις αγοράς και να πραγματοποιούν συναλλαγές ηλεκτρονικού εμπορίου για λογαριασμό ενός χρήστη. Σε αντίθεση με τα σημερινά συστήματα AI, που λειτουργούν κυρίως υποστηρικτικά, οι agents μπορούν να αναλάβουν ολόκληρη τη διαδικασία: από την αναζήτηση και σύγκριση προϊόντων ή υπηρεσιών μέχρι την επιλογή και την ολοκλήρωση της αγοράς.

Το B2B στο επίκεντρο της επόμενης φάσης

Η κλίμακα της προβλεπόμενης ανάπτυξης είναι ενδεικτική της ταχύτητας με την οποία η Juniper Research εκτιμά ότι θα ωριμάσει η συγκεκριμένη αγορά. Με αφετηρία περίπου 620 εκατ. συναλλαγές το 2026, η πρόβλεψη για 120 δισ. το 2031 αντιστοιχεί σε σχεδόν 194 φορές μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών.

Μέχρι σήμερα, το μεγαλύτερο μέρος των πιλοτικών εφαρμογών έχει επικεντρωθεί στο B2C ηλεκτρονικό εμπόριο. Ωστόσο, η Juniper Research εκτιμά ότι το B2B μπορεί να αποτελέσει ιδιαίτερα πρόσφορο έδαφος για την ταχεία ανάπτυξη του νέου μοντέλου.

Ο λόγος είναι ότι σημαντικό τμήμα των εταιρικών αγορών πραγματοποιείται ήδη μέσα από δομημένα ψηφιακά περιβάλλοντα, όπως συστήματα διαχείρισης εταιρικών ταξιδιών και πλατφόρμες procure-to-pay. Αυτό επιτρέπει στους παρόχους agentic commerce να επικεντρωθούν σε έναν περιορισμένο αριθμό μεγάλων B2B πλατφορμών, αντί να χρειάζεται να διασυνδεθούν με τον εξαιρετικά κατακερματισμένο κόσμο των εμπόρων ηλεκτρονικού εμπορίου.

Η ενσωμάτωση AI agents στις εταιρικές προμήθειες θα μπορούσε να αυτοματοποιήσει σημαντικό μέρος της διαδικασίας αγοράς, από την αναζήτηση προμηθευτών και τη σύγκριση προσφορών έως την πραγματοποίηση συναλλαγών σύμφωνα με προκαθορισμένους εταιρικούς κανόνες.

Επίπεδα ελέγχου

Η Juniper Research επισημαίνει, ωστόσο, ότι η ανάπτυξη του B2B agentic commerce προϋποθέτει υψηλά επίπεδα ελέγχου. Η δυνατότητα ελέγχου των ενεργειών του AI (auditability) και η εξηγησιμότητα των αποφάσεων του (explainability) χαρακτηρίζονται κρίσιμες για την οικοδόμηση εμπιστοσύνης.

Οι πλατφόρμες θα πρέπει να μπορούν να αναγνωρίζουν με σαφήνεια την πρόθεση του ανθρώπινου χρήστη και ταυτόχρονα να ενσωματώνουν όρια δαπανών και περιορισμούς, που απορρέουν από τις εταιρικές πολιτικές εξόδων και προμηθειών.

«Οι επιχειρήσεις επενδύουν αποφασιστικά σε συστήματα AI για να ενισχύσουν την αποδοτικότητα και οι προμήθειες θα είναι ο επόμενος τομέας που θα επηρεαστεί από αυτά τα εργαλεία», επισημαίνει ο Nick Maynard, VP of Research της Juniper Research.

Όπως τονίζει, η επιτυχία θα εξαρτηθεί από την ικανότητα των AI συστημάτων να λειτουργούν εντός των αυστηρών περιορισμών, που διέπουν τις διαδικασίες προμηθειών. Σε διαφορετική περίπτωση, οι επιχειρήσεις είναι πιθανό να χάσουν γρήγορα την εμπιστοσύνη τους στις νέες λύσεις.

Πηγή: sepe.gr

Το άρθρο Agentic Commerce: Στα 120 δισ. οι συναλλαγές μέσω AI agents έως το 2031… Της Νατάσας Φραγκούλη εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Το αμυντικό σύμφωνο της Μέκκας που υπογράφηκε στις 7 Αυγούστου μεταξύ της Σαουδικής Αραβίας (Σ.Α.), του Πακιστάν και της Τουρκίας δημιούργησε συνθήκες έντονης αμηχανίας στην Αθήνα. Ο αιφνιδιασμός αυτός επιτάθηκε από το γεγονός ότι η ελληνική πυροβολαρχία Patriot που βρίσκεται στη Σ.Α. από το 2021 έχει αναχαιτίσει τουλάχιστον τέσσερις επιθέσεις εναντίον κρίσιμων πετρελαϊκών υποδομών της χώρας.

Αν και το κείμενο της συνθήκης δεν έχει δημοσιευθεί ούτε καν μερικώς, η τουρκική διπλωματία διά του κ. Φιντάν διεμήνυσε ότι η συμφωνία της «είναι τεχνικά ίδια με το άρθρο 5 του ΝΑΤΟ». Οι δηλώσεις αυτές ενισχυόμενες από τον θρησκευτικό συμβολισμό του χρόνου (Παρασκευή) και του τόπου (Μέκκα) της υπογραφής του αμυντικού συμφώνου δημιούργησαν σε πολλούς την εντύπωση συγκρότησης ενός «σουνιτικού» ΝΑΤΟ. Σαουδάραβες διπλωμάτες δήλωσαν στο Reuters στις 8 Αυγούστου ότι το συμφωνητικό αποτελεί προοίμιο νέων στρατιωτικών ενεργειών της Σαουδικής Αραβίας κατά των Χούθι. Η Τουρκία θα κληθεί να συνεισφέρει με πολεμικά πλοία όπως και το Πακιστάν.

Η Συμφωνία της Μέκκας ωστόσο δεν αποτελεί τίποτε από τα παραπάνω. Ούτε ΝΑΤΟ είναι ούτε θα καταστεί κάτι τέτοιο, και φυσικά δεν αυξάνει καμία συλλογική αποτροπή, την ώρα που έχει καταρρεύσει η αμερικανική αποτροπή έναντι του Ιράν. Η Σ.Α. έχει υπογράψει αντίστοιχες συμφωνίες με το Πακιστάν τον Σεπτέμβριο του 2025 και όλα τα κράτη του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου – ΣΣΚ από το 2000 με μικρά πρακτικά αντικρίσματα επί του πεδίου. Το Πακιστάν δεν έριξε ούτε μια σφαίρα κατά του Ιράν και η αμυντική του αποστολή στη Σ.Α. που αποτελείται από 8.000 άνδρες και κινεζικά μαχητικά και συστήματα αεράμυνας αναπτύχθηκε μετά το τέλος της πρώτης φάσης του πολέμου στις αρχές του περασμένου Απριλίου.

Σε ό,τι αφορά δε την ανάπτυξη τουρκικών στρατευμάτων στη Σαουδική Αραβία και τη συμμετοχή της Αγκυρας στη σχεδιαζόμενη αεροναυτική επιχείρηση κατά των Χούθι, παραμένει μεγάλο ερώτημα εάν ο κ. Ερντογάν όντως θα διακινδυνεύσει να αναπτύξει τις αεροναυτικές του δυνάμεις σε διακεκαυμένη ζώνη, όπως π.χ. κάνει με επιτυχία το Ελληνικό Πολεμικό Ναυτικό με την επιχείρηση ΑΣΠΙΔΕΣ από τον Φεβρουάριο του 2024 έχοντας αδρανοποιήσει UAV των Χούθι με το σύστημα «Κένταυρος». Το ερώτημα αυτό βεβαίως έχει εν μέρει απαντηθεί από την ανυπαρξία της παραμικρής αντίδρασης του τουρκικού εκστρατευτικού σώματος 3.000 ανδρών που εδρεύει στο Κατάρ, όταν αυτό δέχθηκε τις επιθέσεις των Ιρανών και τα πλήγματα των Χούθι στις 13 και 18 Αυγούστου κατά του διυλιστηρίου της Aramco στο Jazan.

Η Τουρκία μπορεί να μην υπολογίζει στην έμπρακτη συνδρομή του Ριάντ στη Συρία που θα την ενίσχυαν στον ψυχρό της πόλεμο με το Ισραήλ. Οι σφοδροί ισραηλινοί βομβαρδισμοί στο αεροδρόμιο του Χαλεπίου στις 19 Αυγούστου που προορίζονταν για τουρκική στρατιωτική βάση και η απουσία της οποιασδήποτε πρακτικής σαουδαραβικής ή πακιστανικής αντίδρασης είναι ενδεικτικά των περιορισμών της συμφωνίας.

Αυτό όμως δεν θα εμποδίσει την Τουρκία από το να εργαλειοποιήσει την οικονομική και διπλωματική επιρροή της Σ.Α. για την εξυπηρέτηση των δικών της γεωπολιτικών προτεραιοτήτων σε περιοχές άμεσου ελληνικού ενδιαφέροντος με επίκεντρο την Ανατολική Μεσόγειο, επιδιώκοντας να απομακρύνει το ενδεχόμενο υλοποίησης έργων που σχετίζονται ή θα μπορούσαν να ενταχθούν στον διάδρομο IMEC.

Η Αγκυρα θα προωθήσει δυναμικότερα τα δικά της έργα στο πλαίσιο του λεγόμενου Μεσαίου Διαδρόμου (Middle Corridor) από την Κίνα και την Κεντρική Ασία προς την Ευρώπη, προσθέτοντας σε αυτόν έργα στρατηγικής διασυνδεσιμότητας μεταξύ Τουρκίας και Σαουδικής Αραβίας μέσω Συρίας, όπως ο λεγόμενος σιδηρόδρομος του Hijaz. Σε αυτό το πλαίσιο τα έργα που οραματίζονταν τα ΗΑΕ και το Ισραήλ, όπως π.χ. η δημιουργία ενός ενεργειακού και τηλεπικοινωνιακού παρακαμπτήριου του Σουέζ στον άξονα Eilat-Ashkelon, θα δυσκολευθούν πολύ να προχωρήσουν.

Ο άξονας της Μέκκας θα διευκολύνει την περαιτέρω διάχυση της κινεζικής γεωοικονομικής επιρροής προς την Ευρώπη. Και η διάχυση της κινεζικής επιρροής δεν θα είναι μόνο γεωοικονομική με δεδομένη την εξάρτηση των πακιστανικών ενόπλων δυνάμεων από κινεζικό πολεμικό υλικό υψηλής τεχνολογικής αιχμής.

Η σημαντικότερη γεωπολιτική επίπτωση του άξονα της Μέκκας είναι ότι δημιουργεί έναν αντι-πόλο παράλληλης και αλληλοτροφοδοτούμενης χειραφέτησης των συμμετεχόντων κρατών, που στρέφεται κατά των ΗΠΑ και των κρατών που συμμετέχουν ή υποστηρίζουν τον άξονα των Συμφωνιών του Αβραάμ. Τα κράτη αυτά που βασίζονται κατά κύριο λόγο στο πεντάγωνο Ισραήλ – ΗΑΕ – Μπαχρέιν – Αίγυπτος – Ιορδανία με τη δευτερεύουσα συμμετοχή της Ινδίας και της Ελλάδας, δεν έχουν άλλη επιλογή από την περαιτέρω σύσφιγξη των μεταξύ τους σχέσεων σε όλα τα επίπεδα.

*Ο κ. Θεόδωρος Τσακίρης είναι διευθυντής Διεθνών Σχέσεων ΑΔΜΗΕ και καθηγητής Γεωπολιτικής και Ενεργειακής Πολιτικής Πανεπιστημίου Λευκωσίας.

Πηγή: kathimerini.gr

Το άρθρο Αρθρο του Θεόδωρου Τσακίρη στην «Κ»: Τι σημαίνει η αμυντική συμφωνία της Μέκκας εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Οι 60 ημέρες προθεσμία που είχαν δοθεί για να διεξαχθούν οι συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ-Ιράν ολοκληρώθηκαν και μαζί της η περίοδος εκεχειρίας των δύο πλευρών. Με τον Πρόεδρο Τραμπ να χαιρετίζει τη συμφωνία της Μέκκα μεταξύ Σ. Αραβίας-Τουρκίας και Πακιστάν ως εξέλιξη που συμβάλει θετικά στη γεωπολιτική ισορροπία στη Μ. Ανατολή, προκαλώντας εύλογα ερωτηματικά. Με τη ρητορική των ΗΠΑ και Ιράν  να εκπέμπει φιλοπολεμικά μηνύματα, οδηγώντας τη τιμή του πετρελαίου brent πάνω από τα $90 /βαρέλι και τους δείκτες των χρηματιστηρίων σε καθοδική πορεία. Προηγουμένως ωστόσο, οι εξαιρετικές επιδόσεις των εταιρειών του δείκτη  S&P 500 τον  οδήγησαν  σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα και σε υπεροπλία εκείνων που διατηρούν  θέσεις long  για τους τεχνολογικούς κολοσσούς έναντι εκείνων που θεωρούν ότι έχει διαμορφωθεί φούσκα εξαιτίας της χρηματιστηριακής υπερτίμησής τους !

Από την άλλη πλευρά, ο χαμηλότερος πληθωρισμός του Ιουλίου στις ΗΠΑ (στο 3,4% από 3,5% προηγουμένως) σε συνέχεια των στοιχείων της αγοράς εργασίας (αρνητικός αριθμός νέων θέσεων), αυξάνει την πιθανότητα διατήρησης των επιτοκίων της Federal στα ίδια επίπεδα στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, εξέλιξη που «άρεσε» στις αγορές. Παράλληλα όμως, ο δημοσιονομικός εκτροχιασμός ελέω των ελλειμμάτων του Αμερικανικού προϋπολογισμού οδηγεί τα μακροπρόθεσμα επιτόκια ολοένα ψηλότερα με την τελευταία δημοπρασία των 30ετών να τα διαμορφώνει στο 5,22%! Εξέλιξη που είναι πιθανό να πλήξει στη συνέχεια την αξιοπιστία του δολαρίου ως αποθεματικού μέσου. Την ίδια ώρα, ο χρυσός ανακάμπτει με την τιμή του να ξεπερνά τα $4.400 ανά ουγκιά, καθώς επανέρχεται η διάθεση μερίδας επενδυτών για επιλογή του ως το κατάλληλο επενδυτικό καταφύγιο.

Στο Euronext Athens, η θερινή ραστώνη έχει οδηγήσει αναπόφευκτα τις συναλλαγές σε χαμηλότερα επίπεδα, χωρίς ωστόσο να λείπουν οι θετικές εξελίξεις: η μετοχή της Motor Oil είναι  πλέον η 10^η μετοχή του δείκτη MSCI Standard  Greece και από κοινού με τη μετοχή της Helleniq Energy οδηγούν τον ΓΔ σε υψηλά 17ετίας, αντιρροπώντας τη διάθεση για profit taking από τα διεθνή χαρτοφυλάκια που καταγράφουν ήδη αποδόσεις πάνω από 20% για το ΓΔ και πάνω από 30% για τις τράπεζες, με το rebalancing της 31^ης Αυγούστου να αναμένεται συναλλακτικά εκρηκτικό!  Ταυτόχρονα,  το νορβηγικό κρατικό ταμείο, το Norges Fund έχει τοποθετήσεις $1,7 δις. σε 33 ελληνικούς τίτλους, μεταφέροντας ηχηρή ψήφο εμπιστοσύνης στα χρηματιστηριακά δρώμενα. Την ίδια ώρα, ο Κυριάκος Πιερρακάκης μετά το Γιάννη Στουρνάρα, ζητεί ταχεία ολοκλήρωση της ευρωπαϊκής τραπεζικής αγοράς και προτρέπει για επέκταση των διασυνοριακών τραπεζικών δραστηριοτήτων ώστε να αυξηθεί το μέγεθος των ευρωπαϊκών τραπεζών. Σαν αποτέλεσμα, ο Φρίντριχ Μερτς συζητεί την πώληση μεριδίου της Commerzbank στην Unicredit! Δε μπορεί επομένως να είναι μακρινή η στιγμή που οι ελληνικές συστημικές τράπεζες θα δρομολογήσουν τα δικά τους deals με ευρωπαϊκές τράπεζες ή άλλους διεθνείς επενδυτές, όπως άλλωστε έχει ήδη επισημάνει στις αναλύσεις της η Deutsche Bank και άλλοι διεθνείς οίκοι.

Με τον ΓΔ να έχει ήδη καταγράψει υψηλό έτους στις 2629.88 μονάδες και τις διεργασίες ενόψει της αναταξινόμησης του Χ.Α. στις ανεπτυγμένες αγορές από τους οίκους FTSE Russell και Stoxx 600 το Σεπτέμβριο να είναι σε πλήρη εξέλιξη, είναι πιθανή η αναμέτρηση με την περιοχή των 2640-50 μονάδων  στις επόμενες συνεδριάσεις.

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Το άρθρο Αναταράξεις στις αγορές μετά τη λήξη της εκεχειρίας ΗΠΑ-Ιράν… Του Δημήτρη Τζάνα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

«Ενας από τους βασικούς λόγους της επιτυχίας του gov.gr ήταν ότι συνέδεσε μέχρι πρότινος απομονωμένα μητρώα σε ένα ενιαίο ψηφιακό οικοσύστημα. Η τραπεζική εποπτεία θα πρέπει να ακολουθήσει την ίδια λογική», δήλωσε ο πρόεδρος του Eurogroup και υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, σε συνέντευξη που παραχώρησε στο newsletter της ΕΚΤ για την εποπτεία των τραπεζών (ECB Supervision Newsletter). Οπως είπε, η διαλειτουργικότητα των συστημάτων είναι θεμελιώδους σημασίας για τις εποπτικές δομές, ώστε να αποφεύγεται ο κατακερματισμός της πληροφορίας. «Οι τράπεζες δεν θα πρέπει να υποχρεώνονται να υποβάλλουν επανειλημμένα τις ίδιες πληροφορίες σε διαφορετικές εποπτικές Αρχές και σε διαφορετικές μορφές», εξήγησε.

Στη συνέντευξή του, ο Κυριάκος Πιερρακάκης ανέδειξε τρεις βασικές προϋποθέσεις για να εξασφαλιστεί η επιτυχία της Ενωσης Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων της ΕΕ, για την οποία είπε ότι  «δημιουργεί το πλαίσιο για την κινητοποίηση των άφθονων ευρωπαϊκών αποταμιεύσεων». «Η Ευρώπη δεν στερείται ταλέντου, ούτε φιλοδοξίας. Και, ασφαλώς, δεν στερείται αποταμιεύσεων. Αυτό που μας έλειπε ήταν η δυνατότητα να συνδέσουμε αυτές τις αποταμιεύσεις με τις επενδυτικές ευκαιρίες που θα διαμορφώσουν το επόμενο κεφάλαιο της ευρωπαϊκής ανάπτυξης», πρόσθεσε.

Οπως ανέφερε, η πρώτη στρατηγική προτεραιότητα είναι η ουσιαστική κατάργηση των ευρωπαϊκών συνόρων σε ό,τι αφορά την τραπεζική δραστηριότητα. «Πρέπει η διασυνοριακή τραπεζική δραστηριότητα να γίνει ο κανόνας και όχι η εξαίρεση», δήλωσε χαρακτηριστικά και αναρωτήθηκε αν «μπορεί η Ευρώπη να χρηματοδοτήσει το μέλλον της, εάν η τραπεζική της αγορά εξακολουθεί να παραμένει διαιρεμένη από εθνικά σύνορα». «Μια ενοποιημένη τραπεζική αγορά δεν αποτελεί αυτοσκοπό – είναι το μέσο που επιτρέπει στα κεφάλαια να κατευθύνονται προς τις πιο παραγωγικές επενδυτικές ευκαιρίες σε ολόκληρη την Ευρώπη», είπε ο έλληνας υπουργός.

Τόνισε ότι η πραγματοποίηση μεγάλων επενδύσεων απαιτεί κλίμακα, αφήνοντας να εννοηθεί ότι χρειάζονται συγχωνεύσεις τραπεζών σε ευρωπαϊκό επίπεδο, ώστε η Ευρώπη να ανταγωνιστεί τις ΗΠΑ και την Κίνα. «Οι πέντε μεγαλύτερες τράπεζες της ζώνης του ευρώ έχουν, συνολικά, μέγεθος αντίστοιχο με εκείνο των μεγαλύτερων τραπεζών του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ιαπωνίας, παρότι εξυπηρετούν μια πολύ μεγαλύτερη αγορά, ενώ εξακολουθούν να υπολείπονται σημαντικά των μεγαλύτερων τραπεζών των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας», εξήγησε.

Δεύτερη προτεραιότητα είναι η προσαρμογή του κανονιστικού πλαισίου, ώστε να ενισχύονται η ανθεκτικότητα και η ανταγωνιστικότητα του τραπεζικού τομέα. Σε ό,τι αφορά την ανθεκτικότητα των τραπεζών, έκανε ειδική αναφορά στις προκλήσεις που φέρνει η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης. «Το ζητούμενο δεν είναι μόνο πώς οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα διαχειριστούν τους λειτουργικούς κινδύνους και τα ζητήματα κυβερνοασφάλειας που συνδέονται με ολοένα και πιο ισχυρά εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης, όπως το Mythos. Το σημαντικότερο είναι αν θα μπορέσουν να αξιοποιήσουν τις δυνατότητές τους. Η Ευρώπη δεν έχει την πολυτέλεια να μείνει πίσω σε κανένα από αυτά τα δύο μέτωπα».

Ως τρίτη κεντρική προτεραιότητα ανέδειξε την απλούστευση του εποπτικού συστήματος. «Η πολυπλοκότητα δεν πρέπει να μετατρέπεται σε ανταγωνιστικό μειονέκτημα. Μειώνοντας τις περιττές διοικητικές επιβαρύνσεις και καθιστώντας πιο συνεκτικό το πλαίσιο προληπτικής εποπτείας και εξυγίανσης, μπορούμε να επιτρέψουμε στις τράπεζες να επικεντρωθούν σε αυτό που γνωρίζουν να κάνουν καλύτερα: να χρηματοδοτούν νοικοκυριά και επιχειρήσεις, αντί να αναλώνονται στη διαχείριση περιττής κανονιστικής πολυπλοκότητας», δήλωσε.

Επισήμανε, ωστόσο, ότι αυτό δεν θα πρέπει να σημαίνει χαλάρωση των προτύπων, αλλά «να διασφαλίσουμε ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα μπορούν να ανταγωνίζονται αποτελεσματικά, διατηρώντας ταυτόχρονα τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα». Μάλιστα, ανέδειξε τη συνετή χρηματοδότηση ως βάση της ανθεκτικότητας του ελληνικού τραπεζικού συστήματος και ως το σημαντικότερο δίδαγμα από την κρίση. «Η πιστωτική πειθαρχία είναι, μάλιστα, ακόμη σημαντικότερη σε περιόδους ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης, όταν ο πειρασμός να χαλαρώσουν τα κριτήρια χορήγησης δανείων είναι μεγαλύτερος», είπε.

Πηγή: tanea.gr

Το άρθρο Κυριάκος Πιερρακάκης: Ευρωπαϊκή εποπτεία τραπεζών στα πρότυπα του gov.gr εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.

Οι προσδοκίες για επίτευξη συμφωνίας στη Μ. Ανατολή δεν εκπληρώθηκαν για μια ακόμη φορά, παρά την προαναγγελία της από τον Πρόεδρο Τραμπ και τους επιτελείς του. Παραμένει έτσι ζητούμενη η επάνοδος της  ελεύθερης ναυσιπλοΐας στα Στενά Ορμούζ, με αποτέλεσμα την επάνοδο της τιμής του πετρελαίου σε ανοδική πορεία και την τιμή του brent να αγγίζει τα $90/βαρέλι, εξέλιξη που προκαλεί αναταράξεις στη Wall Street.

Ωστόσο, την ίδια ώρα, τα στοιχεία της αγοράς εργασίας του Ιουλίου προκάλεσαν έκπληξη καθώς καταγράφηκε μείωση των θέσεων εργασίας κατά 23 χιλ. θέσεις από αναμενόμενη αύξηση, εξέλιξη που ανατρέπει την εκτίμηση για υπερθέρμανση της αμερικανικής οικονομίας. Σαν αποτέλεσμα, αδυνατίζει το ενδεχόμενο αύξησης των παρεμβατικών επιτοκίων της Federal κατά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου,  με τις αγορές ωστόσο να οδηγούν ψηλότερα τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων (στο 4,73% τα 10ετη,στο 5,24% τα 30ετή!) και με τον Economist να πιθανολογεί περαιτέρω αύξησή τους, διατυπώνοντας δηκτικά σχόλια για τη νέα τακτική  του Κέβιν Γουόρς (λιγότερα λόγια, κατάργηση του guidance) που μπορεί προοπτικά να βλάψει την αξιοπιστία της Federal.

Από την άλλη πλευρά, η εκρηκτική άνοδος της κερδοφορίας των εταιρειών του S & P 500 (στο +38% στο 2^ο τρίμηνο), επέτρεψε την καταγραφή νέων ιστορικών επιδόσεων για τους δείκτες στη Wall Street, του Dow Jones και του S & P 500, πριν η νέα αύξηση των ενεργειακών προϊόντων οδηγήσει  σε μικρή διόρθωση. Ταυτόχρονα, η ανθεκτικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας και των μεγεθών  των ευρωπαϊκών εταιρειών οδηγούν τους επενδυτικούς οίκους σε σύσταση για αυξημένες τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκές αγορές.

Το Euronext Athens συγχρονίζεται με  τη σύσταση για αυξημένες αγορές στις ευρωαγορές και τις προηγούμενες ημέρες κατέγραψε ιστορικά υψηλή επίδοση 17 ετών, με τον ΓΔ να φτάνει στις 2628,7 μονάδες. Με τις εξαιρετικές επιδόσεις του 1^ου εξαμήνου από τις τράπεζες να τις ακολουθούν εκείνες της Cenergy, της ΔΕΗ, , της ΕΕΕ, της Helleniq Energy και της Metlen, όπου πιθανότατα  ολοκληρώθηκε η υποτιμητική κερδοσκοπία που για πολλούς μήνες φρέναρε την τιμή της  μετοχής. Σαν αποτέλεσμα, η κερδοφορία των 23  συνολικά εταιρειών που μέχρι τώρα έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα για το 1^ο εξάμηνο καταγράφει αύξηση κατά 38,3% , ενώ αφαιρουμένης της εκρηκτικής επίδοσης της Helleniq Energy η αύξηση προσγειώνεται στο +17,3%. Έτσι, εν μέσω της συναλλακτικής ραστώνης του Αυγούστου, Morgan Stanley και Citigroup αναβαθμίζουν τις τιμές στόχους των ελληνικών τραπεζών και ο δείκτης MSCI Standard Greece είναι πιθανό να περιλάβει μια ακόμη εταιρεία στην αναθεώρηση της 12/8, τη Motor Oil,  με τον αριθμό να διαμορφώνεται από 9 σε 10.

Είναι επομένως πιθανό να αποπειραθούν οι αγοραστές μια ακόμη αναμέτρηση με τα ιστορικά υψηλά του ΓΔ στις επόμενες ημέρες στο βαθμό που δεν υπάρξουν διαταρακτικοί παράγοντες που θα ανατρέψουν τη συναλλακτική υπεροπλία των αγοραστών, με τους «ταύρους» να είναι σε κινητοποίηση εν μέσω θέρους και καθώς δεν υπάρχουν σοβαρά τεχνικά όρια στη ζώνη των 2640-2650 μονάδων του ΓΔ.

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Το άρθρο Σε ρυθμούς Δεκαπενταύγουστου το Χρηματιστήριο!… Του Δημήτρη Τζάνα εμφανίστηκε πρώτα στο NewIdeas | Το κανάλι με άποψη.