Του Δημήτρη Τζάνα*
Η σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν ήταν λιγότερο απροσδόκητη του αναμενομένου για τις αγορές αν και η κλιμάκωσή της διαφαίνεται ως το επικρατέστερο ενδεχόμενο καθώς το Ισραήλ επιλέγει να επιδιώξει την οριστική ματαίωση της ανάδυσης του Ιράν ως κατόχου πυρηνικού οπλοστασίου. Με τις αγορές να μην αιφνιδιάζονται και να εκτιμούν είτε ότι η σύγκρουση θα παραμείνει σε ελεγχόμενα επίπεδα και δεν θα συμπαρασύρει όλη τη Μ. Ανατολή, ενδεχομένως δε θα ολοκληρώσει σύντομα τον κύκλο της, στο βαθμό που το Ιράν ανταποκριθεί στο αίτημα για διαπραγματεύσεις.
Σαν αποτέλεσμα, η ψυχραιμία χαρακτηρίζει επί του παρόντος τη συμπεριφορά των αγορών σε όλο τον πλανήτη με τη μεταβλητότητα να είναι μικρή. Την ίδια ώρα, η τιμή του πετρελαίου δεν ξεπέρασε τα $75/βαρέλι καθώς η απειλή για κλείσιμο των στενών του Ορμούζ απ’ όπου διακινείται με τάνκερς το 20% των προμηθειών της Δύσης αλλά και μεγάλο μέρος του LNG δεν υλοποιείται στην πράξη. Ο λόγος είναι ότι μια τέτοια κίνηση από την πλευρά των Ιρανών θα πλήξει και την Κίνα που προμηθεύεται από τον Περσικό Κόλπο το μεγαλύτερο μέρος των πετρελαϊκών αναγκών της, εξέλιξη που ενδεχομένως θα ευνοούσε τις ΗΠΑ που είναι η μεγαλύτερη πετρελαιοπαραγωγός χώρα του κόσμου! Ωστόσο, η συνθετότητα της κατάστασης δεν αποκλείει να υπάρξουν απρόβλεπτες εξελίξεις στην εφοδιαστική αλυσίδα που θα αφορά τη συνολική διακίνηση του εμπορίου που διενεργείται από τη θαλάσσια περιοχή της Μ. Ανατολής, με τη γεωπολιτική ανάφλεξη να βλάπτει την ελληνόκτητη ναυτιλία και τους αναλυτές να δίνουν πιθανότητα 33% για κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ μέσα στο 2025.
Με τα παραπάνω δεδομένα, η Federal δεν αναμένεται να μεταβάλει τα παρεμβατικά της επιτόκια στην παρούσα φάση ενόσω η ορατότητα για την παγκόσμια οικονομία παραμένει χαμηλή, με δεδομένο ότι συνεχίζεται η διαπραγμάτευση μεταξύ των ΗΠΑ και της Ε.Ε. για το ύψος των δασμών, διαδικασία που πρέπει να ολοκληρωθεί ως τις 9 Ιουλίου.
Το ελληνικό χρηματιστήριο συγχρονίζει τη συμπεριφορά του με τις διεθνείς αγορές με το Γ.Δ. να καταγράφει ελεγχόμενα πλαγιοκαθοδική κίνηση. Με την περιοχή των 1800 μονάδων να αποτελεί την πρώτη γραμμή άμυνας και την τεχνική ανάλυση να θεωρεί ότι ακόμη και μια κίνηση με στόχο το επόμενο όριο στήριξης των 1750 μονάδων δεν προκαλεί ανησυχία για την ανατροπή της ανοδικής τάσης. Συνεχίζουν επομένως να υφίστανται σε αδιατάρακτο βαθμό οι λόγοι που μπορούν να οδηγήσουν το ελληνικό χρηματιστήριο στην επόμενη ανοδική του κίνηση με στόχο τις 2000 μονάδες (θεμελιώδη και ευοίωνες προοπτικές εταιρειών από κοινού με το ελπιδοφόρο αφήγημα ελληνικής οικονομίας), οψέποτε εξομαλυνθούν οι εξωγενείς διαταραχές που στην παρούσα φάση προκαλούν νευρικότητα. Με την J.P.Morgan να προτείνει τοποθετήσεις σε ελληνικά ομόλογα 5-15 ετών και να επισημαίνει το discount των ελληνικών δεικτών (του P/Es και του P/BV) σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς και τους αμερικανικούς. Επιπλέον, η Wood πήρε τη σκυτάλη από τους επενδυτικούς οίκους για μια ακόμη αναπροσαρμογή των τιμών στόχων των συστημικών τραπεζών (ως και +25% για την Πειραιώς), ενώ η σύμπραξη της Ideal Holdings με τo αμερικανικό fund Oak Hill οδήγησε στην επιτυχή άντληση 48 εκ. ευρώ μέσω της ΑΜΚ για την δρομολόγηση του φιλόδοξου επενδυτικού προγράμματος της εισηγμένης εταιρείας !
*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
