Του Δημήτρη Τζάνα*
Οι συνέπειες της πολιτικής του Ντόναλντ Τραμπ με την εφαρμογή πολιτικής δασμών προς τρίτες χώρες καταγράφεται ήδη αρνητικά στις επιδόσεις βασικών δεικτών της αμερικανικής οικονομίας στις τελευταίες εβδομάδες: οι δείκτες στη Wall Steet υποχωρούν, το δολάριο διολισθαίνει έναντι του ευρώ, τα δημοσιονομικά ελλείμματα αυξάνουν το ήδη υψηλό δημόσιο χρέος που ξεπερνά το 120% του ΑΕΠ, οι τιμές των κρυπτονομισμάτων υποχωρούν. Παράλληλα, ο οικονομολόγος Ελ Αριάν, ο πολύπειρος επενδυτής Ρέι Ντάλιο, ο CEO της Blackrock είναι μερικές από τις έγκυρες φωνές εκείνων που ανησυχούν για τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας με την αβεβαιότητα να κλιμακώνεται και με τον Economist να αναφέρεται σε Προεδρικές αποφάσεις που τις χαρακτηρίζει «παρορμητικότητα και ασυναρτησία» ! Την ίδια ώρα, οι σταδιακές ρευστοποιήσεις του Warren Buffett στη Wall Street έχουν διαμορφώσει την ιλιγγιώδη ρευστότητα των $334 δις., επιβεβαιώνοντας την προβλεπτική δεινότητα του 94 χρονου επενδυτή !
Από την άλλη πλευρά, η Γερμανία και όλη η Ευρώπη προσπαθεί να αλλάξει καθώς η πολιτική των ΗΠΑ διαφοροποιείται και η σχέση φιλίας και συμμαχίας Ευρώπης- ΗΠΑ ανατρέπεται. Με τον Ντόναλντ Τραμπ να επιδιώκει την εκεχειρία στην Ουκρανία χωρίς ωστόσο να βρίσκει τη ρωσική ανταπόκριση, προσώρας τουλάχιστον. Ταυτόχρονα, στη Γερμανία, Χριστιανοδημοκράτες-Σοσιαλδημοκράτες και Πράσινοι προχωρούν τις συνεννοήσεις που θα οδηγήσουν σε ψήφιση της κατάργησης του «φρένου χρέους» από τη Γερμανική Βουλή ώστε η νέα κυβέρνηση να δρομολογήσει δανεισμό για τις αυξημένες δαπάνες σε αμυντικό εξοπλισμό και υποδομές που σχεδιάζονται να φτάσει το €1 τρις ! Με τις εξελίξεις να θεωρούνται ευεργετικές για την αναζωογόνηση της ευρωπαϊκής οικονομίας και τους δείκτες των ευρωπαϊκών αγορών να κινούνται ανοδικά.
Στο ελληνικό χρηματιστήριο, η ανοδική κίνηση συντελείται χωρίς καν διόρθωση, με τις ενδοσυνεδριακές διακυμάνσεις να εξαντλούν τα περιθώρια εισόδου νέων επενδυτών. Η απόδοση επενδυτικής βαθμίδας από τη Moody’s την Παρασκευή προεξοφλήθηκε ήδη από την Τετάρτη, ενώ η αναγγελία της δεν οδήγησε στη συναλλακτική πρακτική που ακολουθεί το buy the rumour and sell the fact (αγόραζε στη φήμη και πούλα στο γεγονός). Η εξήγηση πιθανολογείται ότι σχετίζεται με την επίσπευση των διεργασιών για τη μετάταξη του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές, 13 χρόνια μετά το υποβιβασμό τους στις αναδυόμενες εν μέσω της κρίσης.
Θα χρειαστεί ωστόσο εύλογος χρόνος για να προηγηθεί η απόφαση για είσοδο του Χ.Α. στη watch list του MSCI που ακολουθείται από τους περισσότερους διεθνείς επενδυτές με παθητικά χαρακτηριστικά (συμμόρφωση των επενδυτικών κινήσεων των χαρτοφυλακίων με τους δείκτες). Την ίδια ώρα, η Moody’s αναβαθμίζει τις τράπεζες (Eurobank, Εθνική και Αττικής) υποβοηθώντας την συνέχιση της ανοδικής πορείας του τραπεζικού κλάδου που καταγράφει ήδη αποδόσεις πάνω από 30%, με τον ΓΔ να υπερβαίνει τις 1700 μονάδες παρά την υστέρηση πολλών δεικτοβαρών τίτλων αλλά και των περισσότερων τίτλων μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης. Την ίδια ώρα, η ΤτΕ αναπροσαρμόζει το φετινό στόχο του ΑΕΠ στο 2,3% από 2,5% συγχρονιζόμενη με τις προβλέψεις του ΟΟΣΑ που αναπροσαρμόζονται στο 1% για την ευρωζώνη από 1,3% προηγουμένως καθώς θεωρείται απίθανο να μείνει αλώβητη η παγκόσμια οικονομία από την επιβολή δασμών της κυβέρνησης Τραμπ.
*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
